行情回顾
截至8月4日,沪铜主力2309合约收盘69350元/吨,周内铜价呈冲高回落走势,涨幅0.36%,主要运行区间68770-70940元。
逻辑观点
宏观面:国内, 经济呈现减速下行趋势,政策持续推进,市场信心仍受提振。7月中国制造业PMI为49.3%,比上月上升0.3个百分点,市场需求整体继续改善,但数据仍处于荣枯线下方,复苏节奏相对疲弱。国内各类小政策持续推进,重点关注一线城市地产是否进一步放松。海外,美国经济仍具韧性,短中期进入衰退概率不大,美联储紧缩政策难以很快转向,限制美元指数跌幅。周五晚公布美国7月非农新增就业18.7万人,低于预期的19万人,6月为20.9万。但失业率为3.5%,略低于预期的3.6%。平均时薪同比增速上涨0.2%至4.4%,预期为4.2%,环比增速维持在0.4%。基本面,周内库存延续去化,现货升水上抬,国内政策持续推出所带来的需求增量预期仍需进一步验证,当前低库存对价格仍有支撑。
行情展望及投资建议
宏观面,当前海外风险有限,国内各政策仍在持续推进,重点关注一线城市地产是否进一步放松。基本面,国内低库存继续去化,淡季需求并没有预期中的弱,限制价格回调空间。下周价格波动区间参考68500-70000元/吨。
风险提示
海内外政策超预期。