3月25日建信期货铜周报

　　上周沪铜主力收盘价 48,940.00 元/吨，小幅下跌 0.47%。受到上周五伦铜大幅下跌影响，今日沪铜大幅低开。对短期铜价依然偏空，主要原因如下：第一，国外方面，欧美 PMI 数据疲软引发市场避险，此外英国脱欧过程纷争不断，美元指数上涨，伦铜大幅下跌。第二，国内精废比又回升到 1500 元以上，对精铜形成很好的替代，此外废铜供应宽松，废铜票点从 8%下调至 7.5%，更有利于废铜的消费。第三，海内外库存依然高位，LME 为 17.53 万吨，比上周减少 1.1 万吨；上期所完税库存增加到 25.92 吨，比上周减少 4.5 万吨，保税区库存 59.3 万吨，比上周增加 1.6 万吨。此外，现货市场受降税政策影响，升水维持高位，持货商挺价意愿强，但市场观望情绪浓厚。综上，当前下游需求低于预期，经过前期大涨，当前铜价已经进入下降通道。下一个支撑位 47500 元/吨，预计本周铜价 485000-47500 元/吨震荡小幅下跌。