铜
现货：1#铜49200元/吨，跌150元/吨，升贴水：升960-升1120
现货市场升贴水较上个交易日持续转弱，下游企业有所采购热度下降，现货成交主要集中在湿法铜等相对低升水货源。上周LME库存减少1.11万吨，SHFE减少0.54万吨，保税区增加1.06万吨，全球四地库存合计108.04万吨，较上周减少0.32万吨，较去年同期减少24.11万吨。低库存为沪铜提供一定的支撑，库存本周拐点出现，但目前下游的消费情况一般，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般，两者并未叠加，无法提供上涨动能。废铜开工率上升，对精铜有一定替代作用。消息方面，刚果民主共和国（DRC）重新颁布了铜和钴精矿出口禁令。不过，由于目前刚果冶炼产能能够消化80%以上的铜精矿，因此短期影响并不大，但考虑到2019年铜精矿的偏紧，缓慢的累积影响是存在的。沪铜日前出现较大回调，主要是由于市场对宏观向好的预期出现了一定的分歧，欧美的经济数据疲软，资本市场出现调整，随着悲观的宏观情绪释放，预计铜价将继续承压。等待悲观情绪释放，观察国内需求复苏情况，若需求好转，则提供做多条件。
锌
库存上，库存上，昨日LME锌库存减少650吨，上期所仓单减少2488吨。近期锌价一枝独秀，表现强势，国内补涨突破前期高点，主要缘于LME库存持续小幅下降，降至多年来的低点，（0-3）维持较高升水平对LME锌仍有较强支撑；国内社会库存及上期所库存春节后来首次下降，库存拐点出现，提振市场对需求恢复的信心。短期来看，内外库存低位，特别国内社会库存及上期所库存节后首次较大幅度下降，对锌价支撑明显，盘面上国内锌价突破前期高点，短期将维持偏强格局。不过现货成交仍较为平淡，下游采购仍较为谨慎，加之供应端看，内外锌矿加工费维持高位，冶炼企业高利润难以长期持续，后期将刺激冶炼产能释放，目前湖南地区冶炼企业产能已有所释放，对冶炼产量释放预期仍在，谨慎对待上方空间。操作上建议前期暂且观望。
铅
库存上，昨日LME铅库存增加50吨，上期所仓单减少401吨。现货成交上看，市场逐步出售下月票货源，下游采购力度有限，成交较为清淡；终端汽车铅蓄电池跟换进入淡季，电池货源消化较为缓慢，经销商采购亦不积极，整体需求不如往年同期。供应端国内前期矿山安全事故对原料供应影响较低，湖南、河南、云南地区原生铅冶炼企业开工率周度环比不同程度上升，整体环比增加2.3%，此外再生铅方面，价格回归成本线之上，且目前价格倒挂基本修复，后期再生铅企业开工率将有所回升，据SMM调研预估3月再生铅企业开工率将大幅回升，产量将回升至正常水平，供应端将继续压制铅价。操作上建议关注前期低点16500一线支撑。
镍
现货，SMM1#电解镍102250-102700元/吨，1#金川镍102550-102800元/吨,1#进口镍102150-102300元/吨。俄镍较无锡1904普遍升水2600元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水3000-3100元/吨
镍铁镍矿：26日，镍矿CIF价格下跌0.5美元/湿吨，加上菲律宾镍矿雨季影响逐步消散，短期港口库存有所下降。2月镍铁进口共141842吨，较1月减少12253吨，其主要减量来自印尼，印尼2月镍铁进口100405吨，较1月减少10038吨，占2月减量的82%。。镍铁价格26日价格下跌5元/镍点，短期利润刺激产能加快逻辑不变，另外因为税率影响，价格下调。库存方面：3月26日LME镍库存减678吨至183582吨，整体去库存方向不变，3月26日上期所镍减少310吨至9506吨。现货精炼镍进口亏损收窄，主要是因为国内库存下降较快，但是目前进口受到阻碍。不锈钢市场方面：不锈钢市场价格下调50元/吨，需求依旧低迷，市场成交情况一般。
综合情况来看：终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为被动佛山无锡有累库现象，不锈钢价格跟随镍价波动，镍铁保持较高的利润，加速投产的推动，短期镍铁紧张，长期存在隐忧，精炼镍，库存持续下降，对镍价有所支撑，但是短期终端库存影响大于精炼镍影响，前期空单继续持有，止损104000，止盈97000。
