铜：昨日LME库存减少1525至172275吨，注销仓单减少1700至29625吨，注销占比降至17.2%。现货方面，LME市场Cash对3M再次转为升水7.5美元/吨，国内上海地区现货升水维持1040元/吨，下游仍有部分逢低补货，市场出现下月票报价，平水铜贴水百元左右，好铜升水50元。内外盘方面，精炼铜现货进口亏损维持650元，5月合约对应的进口亏损扩大至1630元左右；昨日1#光亮铜与电解铜价差维持1400元，下游用废企业采购积极性下降。供应方面，五矿资源对秘鲁LasBambas矿山销售合同宣布遭遇不可抗力，该公司预计本周稍晚生产将逐步受到影响。
价格方面，昨日铜价延续小涨，中美贸易新一轮磋商前，市场情绪略有转暖，但基于经济前景和中国消费预期的不确定性，价格推涨力度受抑制。
展望后市，智利两个冶炼厂复产时间推迟到4月中旬，短期海外进一步累库压力不大，国内方面，期交所加中国保税区库存拐点仍未出现，下游消费启动还需等待，虽然当前信贷环境偏宽松，但外围经济承压，为税改后消费超预期恢复蒙上一层阴影，近期铜价料延续回调走势，幅度取决于消费和矿端干扰的支撑力度。操作建议：观望或逢高短空。
