现货情况：
据SMM讯，9月22日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于68,200元/吨至69,490元/吨，周中呈现震荡走低格局。平均升贴水报价运行于65至140元/吨，周内呈现先低后高。
库存方面，9月22日当周，LME库存上涨1.95万吨至16.29万吨。上期所仓单下降1.10万吨至5.41万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.62万吨至9.47万吨，保税区库存下降0.12万吨至4.86万吨。
观点：
宏观方面，9月间，美联储虽然未对利率水平进行调整，但却向市场透露出了相对偏鹰派的态度，致使美元以及美债收益率均呈现较为明显的上升，这也使得铜价在一定程度上受抑，但由于欧元区货币政策同样较为偏鹰，并且当下美元走势与欧美利差有所背离，因此预计此后美元涨势或将有所放缓。中国方面，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平，但中国央行在9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，而随着降准，国内宏观情绪或持续好转。
矿端方面，据Mysteel讯，CSPT召开季度会议，敲定2023年第四季度铜精矿现货TC指导价为 95 美元/干吨，较第三季度持平。铜精矿现货TC维持偏弱局势，基本面维持稳定，现货TC的支撑和打压因素交织。10月船期货物TC也略有下行，谨慎观望11月-12月船期的货物。继续关注南美、非洲矿山与港口的发运情况、冶炼厂的检修及项目进展。
冶炼方面，本周国内电解铜产量24.10万吨，环比减少0.1万吨，周内产量小幅减少，9月有少部分冶炼厂正在检修中，影响产量不大，其他冶炼企业维持正常高产。因此本周铜产量小幅减少。
消费方面，据Mysteel讯，周初铜价延续偏弱震荡，但仍未触及下游企业备货心理价位，加之市场存看跌情绪，因此周内采购情绪仍受盘面走势引导明显，备货相对谨慎，随着周尾铜价大幅跳空走低于68000元/吨下方，下游集中备货情绪高涨，需求有所释放。
总体而言，目前临近国庆假期，下游消费相对有所走弱，不过在国内降准以及地产板块扶持政策持续出台的影响下，叠加旺季需求的余温，因此总体而言，目前实体企业仍建议以逢低买入套保为主。
■ 策略
铜：谨慎看多
套利：暂缓
期权：卖出看跌@65000元/吨
■ 风险
旺季需求大幅不及预期
