铜铝期货早报
联系人：陈婧以
2019 年 3 月 29 日
1、信息
（1）据知情人士透露，CSPT 小组敲定二季度地板价为 73 美元/吨，较一季度 92 美元/吨下降19 美元/吨。
（2）SMM 数据显示，3 月 28 日全国主要消费地区 6063 铝棒库存：佛山地区 8.46 万吨，无锡1.53 万吨，常州 1.05 万吨，湖州 0.60 万吨，南昌 0.42 万吨，五地合计 12.06 万吨，周比减少 1.7 万吨。
（3）3 月 28 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 30.0 万吨，无锡地区 60.3 万吨，杭州地区 13.0 万吨，巩义地区 13.4 万吨，南海地区 39.1 万吨，天津 5.7万吨，临沂 2.9 万吨，重庆 3.4 万吨，消费地铝锭库存合计 167.8 万吨，周比减少 5.6 万吨。
（4）海德鲁旗下巴西氧化铝厂 Alunorte 最快可在 6 月份恢复开工率至 80%。海德鲁巴西分公司执行副总裁表示，位于巴西北部的 Alunorte 氧化铝冶炼厂在收到当地联邦法院的同意书 2个月后可达到 75%~80%的开工率，而同意书将在 4 月 4 日海德鲁和联邦检察院的调停会中争取取得，这份同意书将是促成 Alunorte 复产的临门一脚。
2、点评
（1）沪铜：消息面，CSPT 小组敲定二季度的 TC 地板价为 73 美元，较 2019 年 Q1 下降了 19美元，铜精矿紧缺的预期加重。
现货市场月末成交清淡，买卖双方避免增值税问题，升水报价略有回落，下月票报价普遍为贴水状态，尚不稳定。库存方面，3 月 28 日上期所铜增加 554 吨至 188139 吨，虽然当前海外库存较低，但国内库存仍处于累库阶段，后期面临较大的抛压。供应端今年有冶炼企业集中检修的预期，但是进入 3 月后期，市场期待的旺季特征不算明显，需求端弱于预期导致铜价中枢回落。周四至周五中美第八轮经贸高级别磋商将于北京举行，建议关注。
技术面上，沪铜主力 05 合约跌破前期支撑，下方空间打开,继续偏弱运行。
单边：操作上 05 空单持有，逢低部分止盈，止损 48600。
（2）沪铝：库存继续回落，铝价企稳回升。消息面，周四铝锭社会库存继续大降，据 SMM 数据,周比库存减少 5.6 万吨至 167.8 万吨。降税导致市场成交活跃及下游需求有所好转铝锭社会库存续降的主要原因，库存拐点出现，后市回落空间或有限。挪威海德鲁已经逐渐从软件勒索事件中恢复，其位于巴西的氧化铝厂能否恢复开工仍要等待 4 月 4 日巴西法庭的判决，其副总裁表示若能拿到同意书则在 6 月份即可将开工率恢复至 80%，届时将缓解海外氧化铝紧张的局面。
技术面上，铝价企稳回升，震荡中枢上移，但拐点和区间上沿并未突破，仍将在震荡区间运行。
单边：05 合约 13500-13800 区间内高抛低吸。
