铜：昨日LME库存减少775至169950吨，注销仓单增加225至28050吨，注销占比升至16.5%。现货方面，LME市场Cash对3M平水，国内上海地区现货升水扩大至1165元/吨，临近月末市场成交明显清淡，下游接货更加谨慎，下月发票现货报价回升。内外盘方面，精炼铜现货进口亏损缩小至600元，5月合约对应的进口亏损小幅扩大至1700元；昨日1#光亮铜与电解铜价差扩大至1400元，废铜持货商惜售情绪较浓。消息层面，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）确定二季度铜精矿加工精炼费用（TC/RC）最低标准为每吨73美元，或每磅7.3美分，相较Q1的92美元大幅回落，表明原料市场明显收紧。
价格方面，中美贸易新一轮磋商即将开启，加之减税即将落地，市场情绪转暖，铜精矿TC持续下滑引发原料供应紧张的忧虑，铜价小幅攀升。展望后市，智利两个冶炼厂复产时间推迟到4月底，短期海外进一步累库压力不大，国内方面，期交所加中国保税区库存拐点仍未出现，下游消费启动还需等待，虽然当前信贷环境偏宽松，但不确定税改后消费能否超预期恢复，因此我们倾向于认为短期铜价反弹幅度受限。操作建议：观望或逢高短空。
