Ø宏观层面：上周铜价窄幅震荡运行，主要围绕67500一线，国内现货升水略有下滑，宏观方面预期仍有支撑。目前海外端仍是宏观压力的主要来源，美联储11月议息会议符合预期，没有进一步加息，但也未提及停止以及降息看法，美国制造业数据明显回落，非农就业数据不及预期，但通胀粘性较强，市场对于明年降息预期有所提前，美元指数有所回落，但趋势性下行仍难见到，铜价估值压力仍存。国内方面再度进入一个政策预期交易窗口，随着经济数据渐企稳，但地产仍有拖累的背景下，稳预期，扩消费政策预期重燃，短期内助力铜价企稳。
Ø产业基本面：基本面方面来看，国内库存下滑背景下，虚实比抬高挤仓预期对价格形成一定支撑，但进口货源相对充足实际挤仓风险较小；海外方面对铜价则显示支撑不足，现货仍处深度贴水，不过持续交仓弱化，亚洲仓库转移带动库存下滑。
Ø策略：综合来看，铜基本面供需预期转松，不过国内经济预期或有边际改善，“银十”预期基本兑现，主动补库行为使得铜价企稳迹象再度确认，考虑国内库存进一步去化预期渐弱，反弹空间不大，延续震荡走势，66000-68500。
