Ø宏观层面：上周铜价维持区间震荡运行，符合判断，价格回升至68000一线遇阻回落，从驱动变化来看，宏观预期交易有所走弱，但基本面支撑走强。往后看，宏观预期的博弈仍使得全球经济增长预期的不确定性较大，美国10月cpi全线回落0.1%，市场交易定价明年6月降息情形，美元大幅回落，但从美联储近期态度来看，相当长一段时间对于货币政策调整的概率不大，美元指数难见趋势性下行，铜价估值压力仍存。国内方面制造业回落，通胀指标回落，社融数据显示政府发债托底，人民币贷款新增不足，需求恢复阻力仍存，随着宏观事件与数据的落地，政策预期交易驱动减弱，抑制铜价反弹空间。
Ø产业基本面：从产业端来看，关于明年tc长单谈判陷入僵持，结合明年矿端增量依然较大的背景，长单价格不会偏低，或维持在88美元附近水平。供给端10月铜产量略有回落，11月产量预计增加，但当前国内库存下滑背景下，虚实比抬高后对价格形成一定支撑，尤其是在11合约发生了挤仓效应之后。海外方面铜基本面指标继续走弱，现货深度贴水加剧，持续交仓略有弱化，亚洲仓库转移，但欧美仓库库存占据领先水平。
Ø策略：综合来看，随着宏观数据与事件的落地，预期方面的交易渐弱，抑制价格进一步反弹空间，不过目前国内铜基本面指标表现良好，价格继续维持区间运行的概率较大，主力价格区间66500-68500。
