铜 跌
周五铜价大幅走强，有消息称中国央行将开展新一轮降准，但周五深夜官方已进行辟谣，上涨行情或将出现回落。另外，周日公布的中国 3 月官方制造业 PMI 录得 50.6，重新回到荣枯线上方，且高于预期。进入 4 月，今日起将实施新的增值税税率，较此前下降 3%，由于此前市场已提前反应降税影响，预计今日影响不大。4 月国内冶炼企业集中检修，阳谷祥光计划 4-5 月检修，预计影响产量 6 万吨。同时下游将迎来传统消费旺季，也将在一定程度提振铜价。整体来看，尽管降准消息有误，但考虑到中国 3 月官方制造业 PMI数据重新回到扩张区间，冶炼厂检修影响广泛及下游消费旺季即将来临，预计铜价今日仅小幅回落甚至震荡。
锌 震荡
周五日盘收盘后欧洲制造业和德国 PMI 严重低于预期，工业 4.0 龙头德国的 PMI 到了 44.6的极低位置，加上日韩的出口萎靡，外盘先行指标出现利空共振。这周中美将进行下一轮商贸谈判，根据结果会出现谈判良好-共振放水-经济企稳，或者谈判僵持-跟随全球大势-制造业整体放缓，利空风险存在。对于目前库存过低的问题，很容易出现一波大涨行情，具体要看国内的库存消耗速度，但如果经济数据持续偏差，不排除 2018 年 3 月般贸易商集中抛货的可能，因而宏观的指标仍十分重要。鉴于进口窗口持续关闭，预计将呈现一阵的内强外弱，多沪 1905 空伦也较为可能，如果谈判进展较好沪锌仍将单边上行，预计仍有 1000 元/吨的向上空间。目前看，如果排除全球性经济共振性下行的可能的话，国内的宏观指标很可能在 2 季度完成筑底，叠加可能随时进行的安全检查，锌价中线仍有较强的上涨动能。今日预计将消耗市场的情绪，激化多空博弈，预计日内锌价将震荡下行，注重关注外盘有无集中抛储倾向，风险偏好者可考虑逢低追加多单。助推点：安全检查 沪锌库存消耗加快 基建提速 风险点：伦锌集中交仓铅 震荡
欧洲 PMI 严重下滑，全球工业品呈现一定的下行可能，但铅价已逼近短期的生产成本线，该下跌却几乎无下跌空间。铅市场目前徘徊在再生铅冶炼成本线上方，企业的悲观情绪和市场偏弱的宏观行情造成了铅价的重心下移。属于全国范围内的安全检查行动，铅矿产冶炼恐受波及，对供给端形成抑制，导致有色普涨，对于铅，整体上的政策不支持的态度没有改变，原生铅利润本身就低而有主动减产迹象，此轮检查对于市场供给影响有限，预计安全检查启动后铅价将转为偏强震荡，维持长线空铅的观点不变，短线关注废电瓶等再生铅原料端价格有无转弱趋势，关注再生铅成本 17000 元/吨带来的支撑作用。
镍 震荡
伦镍震荡，美元指数整理，镍在 13000 美元附近整理。我国 PMI 数据好于预期出现回升可能提振市场情绪。国内新执行增值税，关注原料需求变化，电解镍内外盘倒挂，国内外镍板库存下滑，金川镍升水相对期货盘面进入 4 月可能相对回调。镍铁报价平稳略回落，国内外新产能释放，不锈钢 300 系大企业调降 4 月报价，市场依然忧虑需求，后续关注不锈钢需求改善程度及库存变化情况。沪镍 1905 暂时维持震荡，100000 元关口收复，再度进入 100000-103000 震荡区域反复。
铝 跌
上周沪铝先抑后扬持续震荡，目前全球范围内氧化铝供应紧张的氛围也有所缓解，巴西海德鲁的氧化铝厂复产有了新进展。未来不论国内还是国际，氧化铝都将逐渐宽松。另外，在去年底铝价低谷时有意关停的产能在经历了铝价的几轮抬升后又恢复了起来，原铝产量居高不下，更别提还有不断投产的新产能出现。加之铝锭的去库存周期也基本结束，随着旺季的到来，原铝消费将得到一定提振。但是汽车行业的疲软以及房地产基建的增速放缓，都将对需求形成较大压力，预计未来沪铝价格依然以区间震荡为主，操作上建议在 13800 以上空单加仓
锡 震荡
中国 3 月 PMI 超预期上行重返 50 分位以上，市场情绪整体偏暖，周一可能迎来股市和商品的同步上行，但是鉴于增值税下调 4 月 1 日正式启动，前期市场存留着大量的现货投机套利资金，因而现货价格可能迎来集中抛货，盘面价格可能发生巨震。从中长线来看，锡主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大，现在为主要的净出口品。
在一带一路加速下，锡可能存在需求端的回暖，建议紧跟一带一路热点问题，因而认为 4月锡价有望突破前期平台震荡整理期，目前看好 4 月锡价，周一日盘时段预计将震荡调整，关注逢低买入的机会。
