铜：现货方面，增值税落地，现货升水回归，但 4 月第一天，盘面表现飘红，持货商表现挺价，现货市场话语权仍在持货商手里，供需双方恐有一段拉锯。由于盘面价格回升，使得下游对高价有所驻足观望，且目前持货商暂无急于抛货意愿，报价坚挺，因此成交表现较为僵持。CSPT 小组敲定二季度地板价为 73 美元/吨，较一季度下跌 19 美元/吨，电解铜供应偏紧的预期依然存在。铜冶炼厂检修大幕逐渐拉开，4 月份检修量增加。同时中国 2月废铜进口量环比减少 66.7%至 6 万吨，电解铜供应量进一步减少。由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，消费旺季延迟，但随降税时间节点兑现，消费旺季有望来临，国内库存积累现状或将改观。中美第八轮贸易磋商传来利好，提振铜价。尽管中美制造业 PMI均高于预期，但欧洲地区制造业 PMI 再度下跌，且美国公布 2 月零售销售月率为-0.2%，公布值令市场大失所望。有色金属再度受挫。近期随着重磅数据的公布，电解铜震荡幅度加大。
策略方面:沪铜 1905 合约暂时观望。电解铜供应偏紧的预期依然存在。铜冶炼厂检修大幕逐渐拉开，4 月份检修量增加。
铝：现货方面，因期铝上涨而现货价格下降，贸易商接货热情高涨，但实际成交略显僵持。
下游周一基本按需采购并未有明显囤货意愿。华东整体成交尚可。4 月 1 日社会库存减少 1万吨至 164.1 万吨,下游消费有所好转，市场持续去库存，但由于铝价反弹，去库存速度放缓。当前成本重心不断下移，据 SMM 了解，2019 年 4 月魏桥预焙阳极基础采购价下调 190元/吨，现汇价 2990 元/吨。成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。我们认为后期需关注旺季需求情况，
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
镍：现货方面，俄镍较无锡 1904 普遍升水 200 元/吨，金川镍较无锡 1904 合约报升水 1000元/吨。降税后第一个交易日，叠加盘面价格拉涨较多，现货市场交投清淡。由于库存较低，贸易商并未急着出货，下游由于盘面拉涨较多，多在观望。目前不锈钢厂开工率处于较高水平，但从社会库存来看下游消费表现平平，不少钢厂表示 3 月下旬的消费表现已经明显不及上旬。不过在不锈钢自身的生产方面，多数钢厂不会在传统旺季的时机进行减产检修，仅有很小部分钢厂表示考虑 4 月份对 3 系产量进行调整，因此镍价虽目前承压较重，短期消费仍有一定支撑。短期内镍铁供应依旧紧张，电解镍库存下降，但市场仍担心 4 月印尼镍铁大规模流入，且不锈钢下游消费偏弱，预计电解镍短期偏弱震荡。
策略方面：沪镍 1905 合约止损离场，新单暂时观望。
