铜铝期货早报
联系人：陈婧以
2019 年 4 月 2 日
1、信息
（1）4 月 1 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 29.8 万吨，无锡地区 59.6 万吨，杭州地区 12.7 万吨，巩义地区 13.8 万吨，南海地区 38.8 万吨，天津 5.9 万吨，临沂 2.8 万吨，重庆 3.4 万吨，消费地铝锭库存合计 166.8 万吨，比周一减少 1 万吨。
（2）俄铝旗下西伯利亚 Boguchansk 铝冶炼厂周五正式启动新产能，年产能至 29.80 万吨。
（3）据 SMM 调研了解，本周五（3 月 29 日）上海保税区铜库存环比上周五（3 月 22 日）继续增加 1.15 万吨至 56.85 万吨。
（4）圣地亚哥 3 月 28 日消息，国有智利铜矿商-Codelco 公司的报告显示，Codelco 旗下 ElTeniente 铜矿 2025 年产量将超过 50 万吨/年，使得该矿成为全球最大的资源之一。该矿在 2018年生产了 46.5 万吨铜。
（5）海德鲁(Norsk Hydro)官网发表声明称，其位于挪威的电解铝厂于欧洲中部时间 4 月 1日凌晨 3:50 遭遇电力中断事故，该厂电解铝产能约 27 万吨，其中 7.5 万吨来自于技术试点，该试点并未受到电力中断影响。目前供电仅恢复部分电力供应，事故原因未明，尚在全力调查抢修中。
（6）百川资讯统计 4 月份国内共有 7 座铜冶炼厂检修，预计总影响产量 12-13 万。目前已经有 3 座冶炼厂正在检修。其余 4 座炼厂将会在 7 号（1 家）、10 号（1 家）15 号（2 家）开始。
此影响产量为整个检修期，时间跨度为 4 月至 5 月中旬2、点评
（1）沪铜：消息面，市场对 4 月降准的预期增强，增值税降税今日正式落地，普遍利好制造业。中国 3 月财新制造业 PMI 重回荣枯线上方，创 8 个月新高。
基本面上，现货市场在降税正式落地后保持了较好表现，深度贴水的报价并未出现，上海电解铜现货对当月合约报贴水 30 元/吨~升水 80 元/吨，持货商挺价意愿较强，但下游维持一定采购量，下游需求尚可，也预示着未来供应可能偏紧缺。库存方面，4 月 1 日上期所铜减少 3085吨至 182830 吨 ，国内库存拐点仍有待确认，升水的现货价格配合库存回落将会对铜价提供较强的上涨动能。
技术面上，沪铜强势上行突破压力位来到前期平台附近，短期内或维持强势，上方仍有 49700压力位待突破。
单边：多单可持，止损 48800，未入场者建议观望。
（2）沪铝：消息面，海德鲁挪威铝厂遭遇电力中断事故，电力尚未恢复，大约影响 7.5 万吨电解铝产能，内外盘铝价暂未受到太多反映。
基本面上，4 月 1 日铝锭社会库存继续回落，较上周四减少 1 万吨至 167.8 万吨。降税导致市场成交活跃及下游需求有所好转是铝锭社会库存续降的主要原因，库存拐点出现，铝价重心继续抬升，但成本不断下移，当前盘面价格已经修复了炼厂利润，后期铝价的上行动能减弱，再度上行的空间或有限。
技术面上，铝价强势，几近突破震荡取间上沿及拐点。
单边：多单适当止盈，确认突破有效性。
