铜
1#铜49250元/吨，跌515元/吨，升贴水：贴30-升80
现货市场，预估本周开始，现货市场税点或普遍以13%为主，因此，现货升水或降大幅下降。上周LME库存减少0.68万吨，SHFE增加0.22万吨，保税区增加0.9万吨，全球四地库存合计108.15万吨，较上周减少0.11万吨，较去年同期减少29万吨。低库存为沪铜提供一定的支撑，本周国内库存小幅增加，下游采购不佳，可能是因为税点问题，关注奔走是否出现补库行情。目前下游的消费情况一般，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般，两者并未叠加，无法提供上涨动能。废铜开工率上升，对精铜有一定替代作用。沪铜前期出现较大回调，主要是由于市场对宏观向好的预期出现了一定的分歧，欧美的经济数据疲软，资本市场出现调整，恐慌情绪散去，市场炒作降准预期，铜价上探，修复前期跳空缺口。目前铜价的波动都是由于宏观扰动，需求并未开始复苏，但市场对于后市并不悲观。周末制造业PMI数据公布，重回荣枯线上方，好于市场预期。短期沪铜偏多走势，建议小仓位多单持有，关注下游市场及重大宏观数据是否转弱，择机平仓，损位48800。
镍
现货，SMM1#电解镍102300-103100元/吨，1#金川镍103000-103200元/吨,1#进口镍102200-102400元/吨。俄镍较无锡1904普遍升水200元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水1000元/吨。
镍铁镍矿：1日，镍矿CIF价格基本持平，4月苏里高地区将全面恢复出轨，据消息，排船200万湿吨，预期价格平稳。镍铁价格1日下跌7.5元/镍点，1.5-1.7%镍生铁下跌50元/镍点。下调幅度小于税点，钢厂拒绝采购。库存方面：4月1日LME镍库存减108吨至182466吨，整体去库存方向不变，4月1日上期所镍减少30吨至8688吨。现货精炼镍进口亏损缩小，目前亏损维持高位。不锈钢市场方面：不锈钢市场价格下调100元/吨，现货市场成交依然比较清淡，另外，从钢厂情况来看，销售并不是很理想。
综合情况来看：虽然3月PMI好于预期，终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为被动佛山无锡有累库现象，不锈钢价格跟随镍价波动，镍铁保持较高的利润，加速投产的推动，另外，由于税率下调会拉低现货价格，精炼镍，库存持续下降，对镍价有所支撑，但是短期终端库存影响和镍铁影响大于精炼镍库存影响，短期偏弱震荡，前期空单继续持有，止损104000，止盈97000。
锌
库存上，昨日LME锌库存减少1050吨，上期所仓单减少302吨，社会库存22.03万吨。近期LME库存继续下滑，处于多年来的低点，（0-3）升水飙升至高位，对锌价支撑明显；国内社会库存继续小幅去化，市场对传统旺季仍有预期，支撑国内锌价。供应端看，上周国内锌矿加工费维持上涨格局，各地区不同程度上涨，内外锌矿加工费继续维持高位，但国内冶炼产能仍未有效释放，短期罗平新店、白银有色、四环锌电和驰宏不同程度检修，抑制冶炼产能释放，但高利润驱动下，仍倾向认为后期冶炼产能将逐步释放，关注株冶新冶炼项目释放。总的来看，短期库存低位位以及乐观宏观情绪对锌价仍有所支撑，但需谨慎对待上方空间，近强远弱格局将延续。操作上前期价差200左右买入1906合约卖出1907合约的跨期套利继续持有，止损价差参考100，目标价差400。
铅
昨日LME铅库存维持78750吨不变，上期所仓单减少348吨。近期锌价表现强势，带动铅价止跌，以及市场对宏观情绪乐观，商品企稳，亦对铅价有所支撑。不过从供应端看，原料供应宽裕，原生铅产量稳定释放，再生铅一改前期倒挂的颓势，再生铅企业开工率延续回升，产量逐步释放，对铅价压制明显；此外，需求端目前正处于终端铅蓄电池需求淡季，中小铅蓄电池企业新订单不乐观，以致下游接货意愿不强，多观望为主，现货市场成交清淡，需求端亦压制铅。短期铅或延续低位震荡。操作上建议关注前期低点16500一线支撑。
