铜：从消息面看，秘鲁总理周一表示，秘鲁政府已提出终止紧急措施，授权在安第斯偏远地区使用武力，前提是土著抗议者解除对中国矿业公司 MMG 有限公司拉斯班巴斯铜矿道路的封锁。智利 Chuquicamata 铜冶炼厂重启时间推迟至4月，运往国内的智利铜减少。KGHM 旗下 Sierra Gorda 铜矿工会同意延长合同谈判时间，以避免罢工。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，2月铜材企业平均开工率为48.75%，环比下降19.20个百分点，同比下滑1.69个百分点。从原料供应看，中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，或每磅7.3美分，较一季度下跌20%。金川防城港、恒邦股份、金隆铜业、阳谷祥光铜业等冶炼厂在3、4月相继展开检修。2月精炼铜阴极进口量为213,947吨，同比减少5.5%，环比下滑34.8%，创至少2017年以来最低单月水平。中国2月废金属进口量环比下降51.5%至16万吨，为2014年6月以来最低单月水平。美国经济数据下滑，美联储暂缓缩表加息，美元震荡趋弱。国内加大税收和电力优惠力度，基建项目逐渐启动，对远期消费有支撑。
短期精矿供应减少，下游开工逐渐回升，PMI 回升。建议多单轻仓持有，关注消费回升的持续性。
铝：消息面看，俄罗斯铝业巨擘--俄铝（Rusal）旗下位于西伯利亚的Boguchansk 铝冶炼厂周五正式启动新产能，年产能翻一番至29.80万吨。国内预培阳极价格和氧化铝价格小幅下调，部分氧化铝企业开始减产。赢联盟几内亚铁路破土动工，将上马产能百万吨的氧化铝厂。海德鲁巴西分公司执行副总裁表示，位于巴西北部的 Alunorte 氧化铝冶炼厂在收到当地联邦法院的同意书2个月后可达到75%~80%的开工率。日本二季度铝升水敲定在105美元吨，较前季涨24-27%。从原料供应看，中国1月铝土矿进口量789万吨，飙升至2014年以来的最高水平，其中来自几内亚的进口创下纪录新高。从下游消费看，2月铝制型材及条杆5个税则号产品出口量为4.25万吨，环比1月出口量降幅近63.81%，同比降幅25.6%，呈现同比环比均降局面。总体而言，氧化铝产能增加，价格小幅回落。消费旺季将至，铝材下游开工率上升，铝价震荡，建议多单轻仓持有，关注基本面利好的持续性。
锌：消息面：泰克资源与高丽亚铅旗下韩国锌业达成了2019年的锌精矿供应长协加工费，敲定的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨的直接现金价格作为分水岭。近期国内多家锌冶炼企业集中检修，预计减产量在2万吨左右。伦敦金属交易所(LME)锌仓库库存触及2007年10月以来新低，现货升水处于高位，另外国内内蒙矿难导致内蒙矿山开工大幅下降。供需端：最新海关数据显示，2月精炼锌进口量较1月锐减70.6%至20,350吨，为2017年2月以来最低单月水平。2月进口锌精矿为28.93万吨，同比增加了8.16万吨，环比减少了1.21万吨。从下游消费看：据乘用车市场信息联席会最新公布数据，2月份我国广义乘用车零售销量为119万辆，同比减18.5%，降幅较1月进一步扩大， 同时也再次刷新7年来的最大降幅。消费短期回落，但短期受突发事件影响精 炼锌供应减少，建议多单轻仓持有，关注全球 LME 库存回升的时点。
