铜
现货方面，下游逢低补货积极，但是交易氛围依旧由贸易商引领，好铜货源占比少，进口持续大幅亏损，后续到货也有限，令持货商报价坚挺居高不下，需求的稳定推进也更促使推动了升水的拉涨。之后由于盘面大幅拉涨，抑制下游买兴，但仍有部分贸易商继续采买，逢高主动性买盘可对高升水略有压价，持货商尾盘略有松口。秘鲁土著居民拒绝谈判，最大铜矿 Las Bambas 持续暂停生产和产品发运。CSPT 小组敲定二季度地板价为 73 美元/吨，较一季度下跌 19 美元/吨，电解铜供应偏紧的预期依然存在。铜冶炼厂检修大幕逐渐拉开，4 月份检修量增加。由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，消费旺季延迟，但随降税时间节点兑现，消费旺季有望来临，国内库存积累现状或将改观。4 月 3 日，国务院常务会议确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，并决定下调对进境物品征收的行邮税税率，促进扩大进口和消费，再度提振市场。随着宏观经济回暖，电解铜做多热情显现，铜价或继续反弹。
策略方面：沪铜 1905 合约暂时观望。
镍
现货方面，俄镍较无锡 1904 普遍升水 300 元/吨，持货商反应今天市场反馈平平，盘面价格上涨，下游以观望为主。但持货商由于库存不高，并未降升水着急出货，双方博弈。
金川镍较无锡 1904 合约报升水 1100 元/吨。个别报升水 1200 元/吨，但市场交投清淡。本周金川货源较上周偏紧，持货商挺升水意愿较强。近期电解镍在宏观利好的推动下表现强势，从基本面来看，我们认为电解镍短期偏强的主要原因是由于电解镍库存持续下降，同时不锈钢 4 月份排产计划趋同 3 月份，仍维持高产出。但市场仍担心印尼镍铁大规模流入，且不锈钢下游消费偏弱，我们认为短期电解镍偏强震荡，中期承压趋势不改，关注镍铁释放进城。
策略方面：沪镍 1905 合约暂时观望。
