【铜价今日观点】中国3月官方制造业PMI超预期和前值，沪铜继续高位震荡。现货对当月合约报升水40元/吨~升水180元/吨，期铜价低，有持货商则继续挺价，下游主动逢低买盘令湿法铜贴水持续收窄，好铜货源占比少，进口持续大幅亏损，后续到货也有限，令持货商报价坚挺居高不下，需求的稳定推进也更促使推动了升水的拉涨。因有消息称中国大型铜冶炼商下调铜精炼费用(TC/RC)逾20%，市场预期铜矿供应进一步收紧。铜价或维持震荡偏强的态势。若期望铜价进一步向上突破，需更多的利好支撑。操作上建议沪铜1905合约保持震荡偏强的态势。
【锌价今日观点】前期受到低库存影响，锌价表现强劲，短期受到调整，再次站稳23000。现货方面，对1904合约贴水80元/吨-平水附近，炼厂正常出货，期锌下行，市场交投相对转至活跃，持货商顺势出货，报在对沪锌1904合约贴水80元/吨至平水附近。下游近期订单出现回暖，叠加盘面下行，整体采购积极性转好，但成交多以低价货源为主，整体成交转好。社会库存出现持续稳定的去库态势，加之2月精炼锌进口锐减，在4月消费强预期及对内外比值低位修正两者共同作用下，沪锌买盘资金持续流入，同时部分空头资金被挤压出局，短期受货源紧俏影响下，价格将继续高位震荡，等待需求回暖或则回归基本面。
【镍今日观点】中国3月财新服务业PMI升至54.4，创14个月新高；综合PMI升至52.9，创9个月新高。宏观利好持续提振盘面。现货方面，早上俄镍较无锡1904普遍升水300元/吨，较早交易时段有个别贸易商升水200元/吨有成交，随后上调升水。金川镍较无锡1904合约报升水1100元/吨，个别报升水1200元/吨，现货有100元/吨涨幅。持货商库存不高，不急于出货，由于盘面价格上涨，下游观望为主。双方博弈。LME注册仓单今年迄今下降11%，为2012年以来最低，上期所库存自去年11月以来下降一半。菲律宾镍矿供应逐渐恢复，印尼已经到期的镍矿出口配额陆续在重新获得批复，国内镍矿供应无虞。印尼镍铁投放产能投放将集中在二季度，国内山东鑫海还有4台矿热炉预计6月投产。短期供应偏紧，镍铁冶炼企业利润可观，开工率可能上升，中期供应压力渐近。下游不锈钢的需求在消费旺季表现不如预期，无锡、佛山两地库存节后持续增加。市场表现出对后期供应压力和需求弱势的担忧，不过中国商务部对不锈钢的反倾销调查短期对不锈钢市场形成支撑。短期盘面较为强势，有进一步上行空间，考验106800压力位。但是如果后续需求不能出现好转，镍价下行压力较大。
