铜：观望
镍：持空
锌：减空
铅：持多
周三铜价冲高，对中美贸易磋商的乐观预期给市场鼓舞，另外欧洲非制造业数据回升，英国脱欧有进展都是利多，美国非制造业回落加大美联储停止加息预期。铜上面，Las Bambas仍然被封锁，中国冶炼厂在四五月集中检修，交易所仓单下降近万吨，对消费好转和库存下降的预期提供支持。如果铜价上破6500美元，下一位置为6800。
隔夜伦镍运行重心继续上移，现货方面，LME镍库存昨日续降450到181644吨，贴水昨日小幅扩大至贴85美元。国内现货市场上面，昨日金川镍升水暂持稳，俄镍升水小幅抬升，盘面价格上涨后，下游转为观望居多，市场交投较为清淡。华东某不锈钢厂上调高镍铁询盘价为1010元/镍点，环比上周小幅抬升10元。镍价上行后，国内300系不锈钢价格仍未见起色。无锡市场冷轧报价坚挺，但实际成交价格已开始出现调降，市场疲态延续。目前国内精炼镍进口窗口已出现明显收窄，后期进口窗口若打开，精炼镍进口量或明显回升，同时镍铁供应增量预计将在2季度兑现。钢厂目前对于2季度市场表示悲观，镍价反弹空间仍然有限。操作上我们仍建议逢高沽空思路，择机选择高位布局空单。
周四夜盘锌价继续冲高，沪锌主力快速上涨到新高，1905合约最高23245元/吨，沪锌整体再度增仓。伦锌库存出现微幅流入50吨，但现货升水依然在70美元。技术上，沪锌主力涨幅目标打开到2.4万，也就是与去年同期水平近似。除资金实力外，库存变动以及消费预期依然是最不确定的，中期看冶炼端预计在5、6月单月供应可能转正。盘面，近强远弱隔两月价差继续扩大，同时仓量较小的8月合约涨幅明显迟滞。操作上，已建议减仓，同时，远月空单应将焦点转向1908合约。正套我们认为围绕5-8月隔三月、6-8月隔两月的价差扩大概率大。
铅价夜盘延续震荡，1904合约涨幅比较大，因临近交割近月合约较现货有100元/吨以上贴水。基本面，二季度铅酸蓄电池在回收、运营端的规范管理对再生铅产出影响大。操作上，少量多单持有?
