铜
现货：1#铜49200元/吨，涨40元/吨，升贴水：升40-升180
现货市场，预估本周开始，现货市场税点或普遍以13%为主，因此，现货升水或降大幅下降。上周LME库存减少0.68万吨，SHFE增加0.22万吨，保税区增加0.9万吨，全球四地库存合计108.15万吨，较上周减少0.11万吨，较去年同期减少29万吨。低库存为沪铜提供一定的支撑，本周国内库存小幅增加，下游采购不佳，可能是因为税点问题，关注奔走是否出现补库行情。目前下游的消费情况一般，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般，两者并未叠加，无法提供上涨动能。废铜开工率上升，对精铜有一定替代作用。沪铜前期出现较大回调，主要是由于市场对宏观向好的预期出现了一定的分歧，欧美的经济数据疲软，资本市场出现调整，恐慌情绪散去，市场炒作降准预期，铜价上探，修复前期跳空缺口。目前铜价的波动都是由于宏观扰动，需求并未开始复苏，但市场对于后市并不悲观。周末制造业PMI数据公布，重回荣枯线上方，好于市场预期。短期沪铜偏多走势，建议小仓位多单持有，关注下游市场及重大宏观数据是否转弱，择机平仓，损位48800。
镍
现货，SMM1#电解镍102850-103650元/吨，1#金川镍103550-103750元/吨,1#进口镍102750-102950元/吨。俄镍较无锡1904普遍升水300元/吨，较早交易时段个别贸易商升水200元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水1100元/吨，个别报升水1200元/吨。
镍铁镍矿：3日，镍矿CIF价格基本持平，4月苏里高地区将全面恢复出轨，据消息，排船200万湿吨，预期价格平稳。镍铁价格3日稳定，下调幅度小于税点，现货依然偏紧，钢厂拒绝采购。库存方面：月3日LME镍库存减450吨至181644吨，整体去库存方向不变，4月3日上期所镍减少301吨至8138吨。现货精炼镍进口亏损扩大，目前亏损维持高位，钢厂补库不锈钢市场方面：不锈钢市场价格大体持平，现货市场成交一般，由于原料价格高，钢厂期盘高于现货，整体钢厂销售进度并不理想。
综合情况来看：终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为被动佛山无锡有累库现象，不锈钢价格跟随镍价波动，镍铁保持较高的利润，加速投产的推动，另外，由于税率下调会拉低现货价格，精炼镍，库存持续下降，对镍价有所支撑，但是短期终端库存影响和镍铁影响大于精炼镍库存影响，短期偏弱震荡，或者冲高回落。
锌
库存上，昨日LME锌库存增加50吨，上期所仓单减少536吨，社会库存22.03万吨。隔夜美国3月小非农ADP就业新增12.9万人，远差于预期，创2017年9月以来新低，美指承压回落，有色金属受支撑再度反弹，锌、镍反弹居前。从基本面端看，目前内外低库存仍有一定支撑，LME库存持续小幅下滑处于历史低位，以及（0-3）升水处于高位，昨日再度攀升至近期新高70美元/吨，强化多头信心；国内社会库存延续小幅下降，市场对旺季仍有预期，加之短期罗平锌电、白银有色、四环锌电和驰宏不同程度检修，亦抑制冶炼产能释放，亦支撑国内锌价。不过我们认为需谨慎对待反弹高度，盘面贴水修复，现货升水回落明显，加之中长期，内外锌矿加工费维持高位，冶炼利润高企格局不改，将激发后期冶炼产能释放，后期冶炼产量释放将压制锌价，关注株冶冶炼产能释放情况。操作上前期价差200左右买入1906合约卖出1907合约的跨期套利继续持有，止损价差参考100，目标价差400。
铅
库存上，昨日LME铅库存维持78750吨不变，上期所仓单减少1204吨。近期铅价紧随锌等其它有色金属波动，隔夜美指高位承压，带动铅价再度企稳。从基本面端看仍偏弱，供应方面原料供应宽裕，原生铅产量稳定释放，再生铅一改前期倒挂的颓势，再生铅企业开工率延续回升，产量逐步释放，对铅价压制明显；需求方面，目前终端铅蓄电池正处于消费淡季，中小铅蓄电池企业新订单不乐观，下游铅蓄企业仍有库存，接货意愿不强，多观望为主，此外后期新国标执行也将直接降低铅需求，需求端亦压制铅。短期铅或延续低位震荡。操作上建议观望为主。
