行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：沪锌继续上周，夜盘期间沪锌增仓上行，多头攻势迅猛，主力合约一举突破 2.3 万，日盘临近现货报价时段，期价承压有所下行，最终 1905 涨 1.81%至23095 元/吨。LME 锌价跟随国内市场大幅上涨，目前在 2900 上方运行，现货升水涨 6 至 70
现货：SMM0#锌 23150-23250 均价 23200 涨 440，对当月合约升水降 20 至 10，对下月合约升水降 35 至 115。上海 0#锌对 1904 报升水平水至升水 20，天津 0#锌对1905 合约报平水至升水 80，广东 0#锌对 1905 合约升水 60-90。期价高位抑制采买，升水小幅回落
库存：LME 库存减少 25 吨至 50875 吨；我的有色统计社库较周一减少 8700 至 21.05万吨。
操作建议：节前锌价超预期上涨主因下游备货支撑，但相较于去年 4 月国内去库11 万吨，当前去库的力度明显较弱，加上即将到来的当月合约交割，锌价继续上涨有现货拖累，而且 LME 低库存状态没有进一步恶化，短期观点不变，不建议追涨，1905 在 2.2 万有强支撑
2）铜期货
期市：沪铜小幅增仓上行，主力合约收涨 0.59%至 49520，总持仓量增加 6874 手至 55.6 万手。然国内交易结束后，LME 铜大幅下行，主因 LME 交仓超 3 万吨，交仓担忧袭来，LME 铜一度跌破 6460，现货贴水收窄 5 至 8 美元/吨现货：SMM1#电解铜报 49400-49660 均价 49530 涨 330，对当月合约报升水 30-180，均值升水 105，较前一交易日升水下跌 5。平水铜报升 20-50，升水铜报升水140-180，湿法铜报贴水 60 至贴水 40。光亮铜报价涨 200，精废价差小幅上涨至1134。盘面价走高，下游表现畏高，加上抛货潮冲击，市场表现供大于求，下游成交受抑制。精铜上涨，废铜替代明显，废铜采销向好。
库存：LME 库存增加 30375 吨至 198325 吨；上海保税区库存 59.3 万吨，下降 1.5万吨，上期所库存较上周减少 4092 吨至 257320 吨操作建议：LME 突现交仓，且传闻交仓还将持续，铜市做多热情将受到抑制，然美小非农创 2017 年 9 月以来最低，预计即将到来的非农指数也将大幅低于市场预期，美元有继续走弱压力，支撑铜价，因此预计铜价回调空间有限，1905 在 49000附近有支撑
行业要闻
1. 上海 0#锌主流成交 23040-23200 元/吨，双燕成交于 23140-23300 元/吨，0#普通对 4 月报平水-升水 20 元/吨；双燕、驰宏报升水 100-120 元/吨。1#主流成交于 22980-23120 元/吨。沪锌 1904 合约盘中减仓下行，早市收于 23140元/吨。期锌高位运行，冶炼厂积极出货，早市以 SMM 均价及均价下浮 10 元/吨报价成交表现尚可，早市升贴水报价偏少，报于升水 20 元/吨左右，成交下调 10 元/吨左右，平水仅少量, 主由贸易商间长单交易贡献。进入第二交易时段，市场成交向下调整 10-20 元/吨，但贸易商对外报价变化不大，清明假期前最后一天，下游畏高观望，加之前期已有备库准备，日内入市询价寥寥，实际消费有所降温。整体成交一般，成交货量略不及昨日。
2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23080-24120 元/吨，0#普通品牌主流成交于23080-23130 元/吨，对 1905 合约平水-升水 80 元/吨附近，津市较沪市自昨日的贴水 70 元/吨左右收窄至贴水 40 元/吨。炼厂正常出货，持货商正常出货，报在对沪锌 1905 合约平水-升水 80 元/吨附近，然期锌高位运行，下游畏高采购积极性不佳，但适逢清明节小长假前期，仍有少量下游刚需备库，但整体采买货量不大，今日整体成交平平，差于昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于 23080-23130 元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交 23030-23080 元/吨。
3. 广东 0#锌主流成交于 23110-23190 元/吨，粤市较沪市由昨日的贴水 50 元/
吨附近转至平水附近。对沪锌 1905 合约升水 60-90 元/吨附近。炼厂正常出货，早间时段，整体出货情绪较高，但期锌上行，市场对于升贴水报价仍较为迷茫，多以均价作为主要交易手段，因部分贸易商存在一定长单需求，均价-10 贡献部分成交。进入第二交易时段，市场报价稳定在对沪锌 1905 合约升水 60-90 元/吨附近，下游因临近清明小长假，仍有一定刚需备库，市场整体成交相对活跃，但期锌高位仍抑制一定下游采兴，整体成交稍差于昨日。
0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于 23110-23190 元/吨附近。
4. 今日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 180 元/吨，平水铜成交价格 49400 元/吨~49530 元/吨，升水铜成交价格 49520 元/吨~49660 元/吨。隔夜美元大幅回落，提振大宗商品普涨，沪期铜涨至 49400 元/吨一线，期盘节前大涨抑制买兴，反而令持货商急于节前逢高升水抛货换现，故早市报价即呈现高报低走的现象。开市好铜就自升水 180 元/吨短暂成交后，一路调降至升水 150~升水 160 元/吨附近趋稳，平水铜早市报价尚在升水 40~50元/吨挣扎。昨日收盘后上期所公布仓单报告大减 9900 余吨，今日现货市场即刻显现其威力。临近十点，大量仓单货源乘高升水之际急于抛货换现，大幅降价打乱市场原有节奏，红鹭、大江小板等仓单货源可低至平水~升水 10元/吨，金豚、铜冠等也远低于市场好铜的报价，湿法铜因货源占比小，连续3 日维稳报价贴水 60~贴水 40 元/吨 。今日受制盘面持续走高压力，下游表现畏高，又遭到市场的抛货潮的冲击，大部分下游持谨慎观望之态。持货商节前避险，抛货换现表现积极，市场氛围虽然热闹，但明显表现供大于求，下游成交受抑制。但对后市盘面以及现货升贴水的表现市场依然持乐观预期。
