兴证点铜：铜精矿加工费TC跌破70美元/吨，2019年矿端相对紧缺的预期逐步兑现，后期精铜供应压力有望得到缓解。需求端，国内制造业景气度超预期回升，但细分到铜消费的各个子行业暂未出现明显好转，海外，尤其欧元区实体制造业继续边际下滑，我们对铜消费预期看平。库存方面，周四LME库存突然大增3万吨，目前三大交易所库存升至49万吨附近，但仍低于2018年同期40万吨。宏观方面，中美第九轮贸易谈判顺利结束，对铜金融属性冲击有望得到缓解。综上，我们认为，铜精矿相对紧缺预期逐步得到市场验证，支撑铜价中长期走强，建议投资者逢低布局多单。仅供参考。
兴证点锌：目前锌的主要矛盾在于在高加工费及高利润下，冶炼厂产能仍释放不足，主要是受到环保、技术转型等问题。但目前阶段的丰厚利润使得冶炼厂开工热情大涨，株冶及汉中正积极采取各种措施，加快复工进度。国内及LME的低位库存是目前支持锌价的主要原因。我们认为，在冶炼瓶颈尚未突破之前，锌价仍将震荡偏强，本周锌价跌幅有限，仅供参考。
