铜 震荡
上周五美国新增非农就业人数超预期，美元走强，令铜价承压，另外 4 月 4 日 LME 库存大幅增长 3 万吨，伦铜周五走弱，周一受伦铜假期走低影响，沪铜或将小幅低开。但是仍然维持看多 4 月铜价思路，Las Bambas 铜矿封锁事件一波三折，4 月 1 日表示秘鲁政府介入以阻止社区继续封锁道路，2 日社区拒绝与政府谈判，3 日涉事律师被判处 3 年，也令铜价出现反转。除此之外，国内冶炼厂二季度检修集中，影响广泛。据百川统计 4月-5 月中旬国内共有 7 座铜冶炼厂检修，预计总影响产量 12-13 万，且 4、5 月为传统传统消费旺季，上周上期所铜库存减少 4092 吨，市场预期供给弱而需求强。整体来看，宏观预期改善，供给端存在干扰，消费旺季即将来临，铜价本周或将迎来上涨行情。整体来看，预计沪铜低开高走。
锌 涨
4 月交割前较为重要的一周，尽管我们认为现货过紧的行情可能持续到五月交割，不过也不排除 4 月交割前后形成锌价一个小高峰，现在的库存问题仍没有得到解决，三地社会库存、沪伦交易所库存都在稳步下降，市场也在有意释放货源趋紧的信号，在这种情况下多头的胜率还是很高的。锌价现在的走势已经可以大概偏离中长线基本面和宏观面，贸易炒作带来的上行依旧是主趋势，注意逢低加仓的机会。上方空间已经很难判断，主要取决于此轮资金的推力。助推点：安全检查 沪锌库存消耗加快 基建提速 风险点：伦锌集中交仓铅 震荡
无论安泰科或是 SMM 的专家都对铅市场给予比较悲观的展望，符合我们年初的预期。我们认为未来的铅价基本会由再生铅成本位决定，废旧铅蓄电池的回收效率将也将对后续的铅价产生一定量的影响。整体上看，预计 4 月份的宏观市场情绪有一定好转，下游的消费将开始启动，对铅价格有小幅的支撑。我们认为现在的持证再生铅的综合成本大概在 16700 元/吨上下，推荐在 16500 元/吨下方做多，17300 元/吨上方做空，其余时段不推荐入场。
镍 震荡
伦镍冲高回落，美元整理偏强，贸易谈判预期有所支持。情绪消化后料回归供需，国内新执行增值税，期现价差收窄。电解镍内外盘倒挂，国内外镍板库存下滑，金川镍升水企稳，有适当采购发生。镍铁报价平稳，注意进口窗口是否打开，国内外新产能释放，不锈钢 300 系大企业继续开 4 月盘，市场依然忧虑需求，后续关注不锈钢需求改善程度及库存变化情况。沪镍 1905 短线受宏观情绪影响偏强，103000 线下继续震荡。
铝 震荡
上周沪铝前期拉升，中后期回落并且持续震荡格局。由于 4 月 1 日增值税下调生效，前期期现套利盘获利了结，沪铝升水迅速回落，盘面有所拉升，再加上宏观利好刺激以及有色盘面整体走强，沪铝盘面提供了很好的高空入场点。从现货方面来看，十二地铝锭社会库存大幅减少，前期为税差的累库集中消化。目前氧化铝价格持续走低，成本线的下移使得电解铝新产能投产量不断增加，铝价面临加大的下行压力。从盘面上看，短期内沪铝有望打破震荡整理格局而有所回落，操作上建议高位空单续持。
锡 震荡
目前认为全球货币政策转向是较为大概率的事件，美元偏强上方空间较小，后续整体释放流动性将推高有色金属价格，我们对后续的市场整体较为乐观。考虑到近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，需求不畅是我们持续关注的问题，锡因为主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大。在一带一路加速下，锡可能存在需求端的回暖，建议紧跟一带一路热点问题，因而认为 4 月锡价有望突破前期平台震荡整理期，目前看好 4 月锡价。若盘面无较强的利多刺激，近期预计将震荡盘整，沪锡主力运行在 147000-153000 元/吨，逢低买入为主。
