铜
4月8日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水160元/吨，平水铜成交价格49210~49310元/吨。4月8日LME铜库存减750吨至197550吨，上期所铜增加131吨至161738吨。五矿资源：公司旗下位于秘鲁的LasBambas铜矿料恢复正常开采、生产和运输作业，此前一社区同意结束对该铜矿进行的长达两个月的封锁行动。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。日本第三大铜冶炼商三菱公司4-9月计划生产精炼铜179,742吨，较上年同期减少1.4%。日本第二大铜冶炼商住友商事2019/20财年计划生产精炼铜42万吨，同比减少7.7%。该公司发言人称，产量减少的原因是计划在10月末对旗下一炼厂进行为期35天的检修。
逻辑：虽供给偏紧但经济数据下滑不利需求。
策略：暂时观望。
锌
昨日锌价高位回落，隔夜开盘反弹后回落，1905收22850，涨跌幅0%。宏观上，中美印欧3月数据表现出年后恢复性反弹。基本面上炼厂基本正常生产，部分检修减产计划炼厂也逐渐恢复产量；消费方面镀锌表现较强，但相比去年同期仍有不及，呈现偏弱态势。中长期仍偏弱运行。短线警惕LME的持续逼仓风险，国内基建提速预期。逻辑：炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。基本面整体呈现持续性供需双弱，中长期锌价仍将弱势运行。短期国内看好基建提速预期；LME低库存持续逼仓风险，锌价高位运行。
建议：空单轻仓建仓或观望；沪期跨期反套减仓；跨市反套持有；锌铅跨品种反套可分批配置。
铅
隔夜铅价低位震荡，1905收16850，跌幅0.18%。国内铅库存快速回升至 3 万吨以上，而 LME 铅库存仍处于近几年低位，LME现铅高贴水并逐渐扩大。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续回落并于低位震荡，淡季下游蓄企多观望状态，且再生与原生差价倒挂并扩大之势，原生铅消费较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。逻辑：国内供应逐渐恢复，再原生差价倒挂扩大，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移。
建议：观望；锌铅跨品种正套批次配置。
