铜 震荡
昨日伦铜走强，沪铜微涨。上周日第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施等协议文本，取得新进展，双方决定就遗留问题进一步磋商，提振铜价。回到铜市，五矿周一表示，秘鲁 Las Bambas 铜矿与当地社区达成约定，结束了对该公司铜矿的两个月封锁之后，该矿将有望恢复生产和运输业务。尽管五矿 LasBambas 铜矿事件恢复正常，但下游消费明显好转，据 SMM 预计 4 月铜管企业开工率为93.21%，同比增长 2.89%。整体来看，中美贸易磋商释放利好，下游处于消费旺季对铜价形成支撑。晚间关注 IMF 公布最新经济预测，可能会再次下调全球经济增速预估，对铜价形成利空。预计日间铜价偏强震荡。
锌 震荡
预警：伦锌库存开始低位反弹，反弹幅度仅一千余吨，鉴于目前伦锌升水仍较高，对市场影响不大。不过一旦升贴水大幅下降，库存继续走高，则表明外盘可能率先撑不过高锌价，即重演 2018 年 3 月份的快速下挫的行情，务必密切关注。4 月交割前较为重要的一周，尽管我们认为现货过紧的行情可能持续到五月交割，不过也不排除 4 月交割前后形成锌价一个小高峰，现在的库存问题仍没有得到解决，三地社会库存、沪伦交易所库存都在稳步下降，市场也在有意释放货源趋紧的信号，在这种情况下多头的胜率还是很高的。锌价现在的走势已经可以大概偏离中长线基本面和宏观面，贸易炒作带来的上行依旧是主趋势，注意逢低加仓的机会。上方空间已经很难判断，主要取决于此轮资金的推力，一旦外盘库存延续反弹，则考虑顺势转空。助推点：安全检查 沪锌库存消耗加快基建提速 风险点：伦锌集中交仓
铅 震荡
无论安泰科或是 SMM 的专家都对铅市场给予比较悲观的展望，符合我们年初的预期，在政策面未有大的反转的话，我们认为铅长线下跌的趋势难改。我们认为未来的铅价基本会由再生铅成本位决定，废旧铅蓄电池的回收效率将也将对后续的铅价产生一定量的影响。整体上看，预计 4 月份的宏观市场情绪有一定好转，下游的消费将开始启动，对铅价格有小幅的支撑。我们认为现在的持证再生铅的综合成本大概在 16700 元/吨上下，推荐在 16500 元/吨下方做多，17300 元/吨上方做空，其余时段不推荐入场。
镍 震荡
伦镍冲高回落，贸易谈判预期有所支持，我国的刺激措施也有提振，但显然市场反应偏淡，情绪消化后料回归供需，国内新执行增值税，期现价差收窄。电解镍内外盘倒挂，国内外镍板库存下滑，金川镍升水企稳，有适当采购发生，镍豆获得相对优势。镍铁报价平稳，国内外新产能释放，不锈钢 300 系大企业继续开 4 月盘，市场依然忧虑需求，不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。沪镍 1905 短线受宏观情绪影响偏强，103000 线附近继续震荡。
锡 震荡
最近若无大的宏观题材，锡价恐延续震荡盘整态势，暂时没有较为明确的方向，不过可以持续关注逢低买入的机会。目前认为全球货币政策转向是较为大概率的事件，美元偏强上方空间较小，后续整体释放流动性将推高有色金属价格，我们对后续的市场整体较为乐观。考虑到近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，需求不畅是我们持续关注的问题，锡因为主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大。
在一带一路加速下，锡可能存在需求端的回暖，建议紧跟一带一路热点问题，因而认为 4月锡价有望突破前期平台震荡整理期，目前看好 4 月锡价。若盘面无较强的利多刺激，近期预计将震荡盘整，沪锡主力运行在 147000-153000 元/吨，逢低买入为主。
