铜
4月9日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49250元/吨~49390元/吨。LME铜库存增725吨至198275吨，上期所铜减少3073吨至158665吨。智利国家铜业公司（Codelco）：2月份铜产出下滑至11.51万吨，创2016年1月份以来新低，受到北部降雨的冲击。2月份，必和必拓Escondida矿场铜产出下降至8.21万吨，创2017年4月份以来新低。英美资源集团：由于采用新技术，三年内公司旗下位于智利的铜矿的生产力料提高约三分之一。逻辑：虽供给偏紧但消费预期不佳。策略：暂时观望。锌
隔夜期锌延续日内继续下行，1905收22585，涨跌幅0.68%。宏观上，中美印欧3月数据表现出年后恢复性反弹。基本面上炼厂基本正常生产，部分检修减产计划炼厂也逐渐恢复产量；消费方面镀锌表现较强，但相比去年同期仍有不及，呈现偏弱态势。中长期仍偏弱运行。短线警惕LME的持续逼仓风险，国内基建提速预期。
逻辑：炼厂供应瓶颈待解决，下游除镀锌恢复较明显，压铸氧化锌开工不及去年同期，整体消费偏淡，基本面整体呈现持续性供需双弱，锌价承压，中长期锌价仍将弱势运行。持续关注，短期国内看好基建提速预期；LME低库存持续逼仓风险。
建议：空单持有或观望；跨市反套持有；锌铅跨品种反套持有。
铅
隔夜铅价低位震荡，1905收16765，跌幅0.80%。国内铅库存快速回升，而 LME 铅库存仍处于近几年低位，LME现铅高贴水并逐渐扩大。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续回落并于低位震荡，淡季下游蓄企多观望状态，且再生与原生差价倒挂并扩大之势，原生铅消费较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。逻辑：国内供应逐渐恢复，再原生差价倒挂扩大，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移。
建议：观望；锌铅跨品种正套批次配置。
