铜 涨
昨日美元指数小幅回落，伦铜走强，内盘弱于外盘。昨日外交部表示中美贸易磋商已经取得了新的实质性进展，而美国威胁要对欧盟约 110 亿美元商品加征关税。另外，国际货币基金组织 IMF 再次下调全球经济展望，将全球经济增速预期下调至 3.3%，为金融危机以来最低水平。回到铜市，据 SMM 预计 4 月铜管企业开工率为 93.21%，同比增长 2.89%。
有消息称天津物产为应对流动性紧缩，一季度抛售铜 5 万吨，目前对铜价影响微小，关注后续是否有继续抛售行为。目前来看，冶炼厂检修集中，供给增量有限，下游迎来消费旺季，铜价前景整体比较正面。今日关注中国 3 月社融数据，预期增加 18100，前值7030 亿元，或将继续提振铜价。
锌 震荡
伦锌库存开始低位反弹第二日，两日反弹幅度均只有 1000 余吨，不过可能打乱单边上扬的次序，建议降低仓位进行观望，我们预计单边大幅下行的概率不大，不过未来一大段时间的日内波动将显著走高，4 月交割前大幅上扬的概率降低，建议关注后续 5 月交割时段的做多机会，短线风险度过大，参与性价比不高。
铅 震荡
无论安泰科或是 SMM 的专家都对铅市场给予比较悲观的展望，符合我们年初的预期，在政策面未有大的反转的话，我们认为铅长线下跌的趋势难改，需要注意的是，昨日美国宣布对欧盟征收 110 亿美元商品的关税，后续欧洲市场需求端塌缩的可能更为严重。我们认为未来的铅价基本会由再生铅成本位决定，废旧铅蓄电池的回收效率将也将对后续的铅价产生一定量的影响。整体上看，预计 4 月份的宏观市场情绪有一定好转，下游的消费将开始启动，对铅价格有小幅的支撑。我们认为现在的持证再生铅的综合成本大概在 16700 元/吨上下，推荐在 16500 元/吨下方做多，17300 元/吨上方做空，其余时段不推荐入场。
镍 震荡
伦镍整理，贸易谈判预期有所支持，欧美贸易摩擦一触即发。情绪消化后料回归供需，国内期现价差近期稳定，电解镍内外盘倒挂，国内外镍板库存下滑，金川镍升水企稳，有适当采购发生，镍豆获得相对优势。镍铁报价平稳，国内外新产能释放，不锈钢 300系大企业继续开 4 月盘，市场依然忧虑需求，不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。沪镍 1905 短线受宏观情绪影响偏强，103000 线附近继续震荡，1906 成为主力合约，近远月价差趋稳定。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1905 低开高走，全天横盘整理。隔夜美元指数继续走弱，原油价格持续上涨，伦铝持续疲软。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 50 元，现货平均升水维持在 5 元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。
锡 震荡
昨日美国宣布对欧盟征收 110 亿美元商品的关税，以示对欧盟关于空中客车补贴的报复，市场结构和 2018 年 3 月份有些类似，或许后面会传导成为更大范畴的全球贸易摩擦，给予市场下行的阴霾，一旦确认的话基本所有基本金属都会承压下行，从这点上看我们认为前期判断的逢低做多的操作思路可能过于乐观，暂时维持观望态度，看看后续相关动向。考虑到近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，在这个点位任何的利空消息都将对市场产生比较大的负面影响，等候更为明确的信号出现再做决策。
