LME 铜收跌 25 美元，跌幅 0.39%，LME 铝收跌 12 美元，跌幅 0.67%，LME 锌收涨 24 美元，涨幅 0.86%。国际货币基金组织(IMF)将今年世界经济增长预期从 3.5%下调至 3.3%，并表示进一步下调的可能性很高。特朗普威胁要对价值 110 亿美元的欧盟产品征收关税，这为他的贸易战开辟了新的战线。3 月 SMM 中国电解铜产量为 75.11 万吨，环比增长 4.38%，同比增长 5.28%；一季度累计产量为 220.69 万吨，累计增幅 4.17%。进入 4 月，多数冶炼厂将有检修计划，如新疆五鑫、东营方圆、广西金川、豫光金铅、阳谷祥光、恒邦股份、金隆铜业等，对 4 月总体产量影响较大。随着成本压缩以及铝价复苏等因素影响，广西、云南等省部分新增产能缓慢增加，预计4 月（30 天）国内电解铝总产量为 290 万吨，单月实际消费量为 305.8 万吨，同比增加 2.5%。4月驰宏锌锗、白银有色等锌冶炼企业进入检修状态，预计 4 月国内精炼锌产量较 3 月份环比小幅下降。国内加大税收和电力优惠力度，基建项目逐渐启动，远期消费有望持续好转。短期精矿供应减少，下游开工逐渐回升，PMI 回升。建议铜多单轻仓持有，铝锌短多交易为主，关注后续消费回升的持续性。
