铜 涨
昨日铜价回落，近期震荡走势。周二国际货币基金组织 IMF 再次下调全球经济增速预期至 3.3%，为 2008 年金融危机以来最低水平，但将中国经济增速预期由 6.2%上调至 6.3%。
中美贸易磋商取得实质性进展，但美国威胁将对欧盟约 110 亿美元商品加征关税。回到铜市，五矿资源旗下 Las Bambas 铜矿所在社区对进出道路进行的持续两个月的封锁活动将暂停两天。尽管铜矿供给干扰率下降，但 4 月国内冶炼厂集中检修影响广泛，且目前仍处于下游传统消费旺季，SMM 预计 4 月铜管企业开工率为 93.21%，同比增长 2.89%。考虑到中美贸易磋商取得实质性进展，中国 3 月制造业 PMI 回升表明中国经济刺激措施初显成效，叠加 4 月下调增值税，市场情绪整体回暖，目前铜价前景整体偏乐观。今日关注中国 3 月 CPI、PPI 数据，预计铜价小幅走强。
锌 震荡
美联储继续释放货币政策转向保持耐心的信号，基本符合预期，因而商品市场还没有面临共振性的上涨行情。伦锌库存继前日和昨日两日反弹后维持小幅下降，虽然两日反弹幅度均只有 1000 余吨，不过可能打乱单边上扬的次序，建议降低仓位进行观望，我们预计单边大幅下行的概率不大，不过未来一大段时间的日内波动将显著走高，4 月交割前大幅上扬的概率降低，建议关注后续 5 月交割时段的做多机会，短线风险度过大，参与性价比不高，仅推荐低位吸货。
铅 震荡
无论安泰科或是 SMM 的专家都对铅市场给予比较悲观的展望，符合我们年初的预期，在政策面未有大的反转的话，我们认为铅长线下跌的趋势难改。我们认为未来的铅价基本会由再生铅成本位决定，废旧铅蓄电池的回收效率将也将对后续的铅价产生一定量的影响。整体上看，预计 4 月份的宏观市场情绪有一定好转，下游的消费将开始启动，对铅价格有小幅的支撑。我们认为现在的持证再生铅的综合成本大概在 16700 元/吨上下，推荐在 16500 元/吨下方做多，17300 元/吨上方做空，其余时段不推荐入场。夜盘时段沪铅主力合约已经几近跌到 16500 元/吨的位置，多头可以准备寻求机会。
镍 震荡
伦镍震荡回落，欧美贸易摩擦一触即发。情绪消化后料回归供需，国内期现价差近期稳定，电解镍内外盘倒挂，国内外镍板库存下滑，金川镍升水企稳，有适当采购发生，镍豆获得相对优势，3 月镍产量同比环比均回升。镍铁报价平稳，国内外新产能释放，3 月镍铁供应增长显著，不锈钢 300 系大企业继续开 4 月盘，市场依然忧虑需求，不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。沪镍 1905 短线受宏观情绪影响偏强，103000线附近继续震荡，1906 成为主力合约，近远月价差趋稳定。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1905 高开高走，全天震荡偏强。隔夜美元指数震荡偏弱，原油价格高位整理，伦铝同步偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 50 元，现货平均升水缩小到 0 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。
锡 震荡
整体上看我们认为目前的市场整体缺乏方向，对于未来需求端能否符合预期改善表示一定的质疑，从这点上看我们认为前期判断的逢低做多的操作思路可能过于乐观，暂时维持观望态度，看看后续相关动向。考虑到近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，在这个点位任何的利空消息都将对市场产生比较大的负面影响，等候更为明确的信号出现再做决策。后续继续关注美欧间的关税冲突，看有无向其余地区蔓延的趋势，一旦确立则锡价可能重新走弱。
