铜
现货方面，隔月价差继续稳定在 140 元/吨附近，市场成交由贸易商为引领，逢低成交有明显改善，低价货难觅，升水持稳。盘面价格走跌，吸引部分下游买盘，市场活跃度有所回升，因此持货商更加坚挺升水。当前电解铜库存继续处于积累状态，消费旺季延迟，4月份空调排产数据有近 7.9%的增速，广东线缆需求开始有起色，南方电网开始大量下单，铜杆加工费持续上行，但目前旺季效应尚未凸现，对铜价的推动相对有限。欧洲央行行长德拉基对欧元区经济周三发表的悲观评论的影响直至昨日，欧元继续承压下挫。受此些消息提振，美元一举攻破 97 大关，有色金属全线受挫。短期电解铜波动剧烈，但缺乏方向性指引，建议投资者暂时观望。
策略方面：沪铜 1905 合约暂时观望。
镍
现货方面，盘面虽然下跌，但成交普遍反馈不太理想，下游部分钢厂周三补货后，多在观望。且不锈钢价格承压下跌后，下游对于镍价走势有些悲观，因此虽库存整体低位，但升水推升不易。同时贸易商搬货较困难，相对便宜货源难收。随着青山全线下调价格之后，今天钢厂指导价及现货市场都开始松动。俄罗斯海关周二公布的数据显示，2019 年前两个月，俄罗斯镍出口量增加。我们认为电解镍短期偏强的主要原因是由于电解镍库存持续下降，同时不锈钢 4 月份排产计划趋同 3 月份，仍维持高产出。不过镍铁供应增加预期变强，三月底山东某大型镍生铁工厂已开始烘炉第五台矿热炉，进度快于市场预期，同时市场担心镍铁大规模流入，而不锈钢下游消费依旧偏弱，从上周二开始，高镍铁较电解镍溢价已转为贴水，且有扩大的趋势。我们认为镍价承压趋势显现，投资者可考虑逢高抛空。
策略方面：沪镍 1906 合约 102000-103000 元/吨空单介入，第一目标价位 96000 元/吨附近，止损 104000 元/吨附近。
铝
现货方面，市场较货源充足，持货商出货积极，贸易商与中间商间交投尚属活跃，下游厂家采购表现一般。华东整体平平，活跃度下降。4 月 8 日社会库存减少 1.3 万吨至 160.4万吨，下游消费有所好转，市场持续去库存，但由于铝价反弹，去库存速度放缓。当前成本重心不断下移，据 SMM 了解，2019 年 4 月魏桥预焙阳极基础采购价下调 190 元/吨，现汇价 2990 元/吨。成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，汽车补贴力度较大，有望带动电解铝需求增长，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。我们认为后期需关注旺季需求情况。
策略方面：沪铝 1905 合约 13500-13600 元/吨试多，目标价位 14000 元/吨附近，止损13400 元/吨附近。
