1、信息
（1）4 月 11 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 29.0 万吨，无锡地区 58.6 万吨，杭州地区 12.3 万吨，巩义地区 14.5 万吨，南海地区 37.4 万吨，天津 5.8万吨，临沂 2.7 万吨，重庆 3.3 万吨，消费地铝锭库存合计 163.6 万吨，较上周四减少 0.5万吨。
（2）SMM 数据显示，4 月 11 日全国主要消费地区 6063 铝棒库存：佛山地区 7.56 万吨，无锡1.52 万吨，常州 0.83 万吨，湖州 0.60 万吨，南昌 0.33 万吨，五地合计 10.84 万吨，周比减少 0.36 万吨，降幅收窄。
（3）据 SMM 最新了解，截止目前，国内现货粗铜到厂加工费报 1500-1600 元/吨，CIF 进口多位于 175-185 美元/吨，较上月报价有所上调。目前贸易商反映，市场有价无市，下游接货少，部分山东地区冶炼厂因为资金压力购买粗铜意愿有所减弱。但由于进入 4 月后国内冶炼厂集中检修，持货商对粗铜市场抱有预期，因此也不愿过多调价，认为目前加工费回调属于短期效应。
（4）中国 3 月 CPI 同比上涨 2.3%，创 5 个月新高，也是四个月来首次重回 2%上方。3 月 PPI同比回升至 0.4%，创 3 个月新高。
2、点评
（1）沪铜：
宏观面：3 月受猪肉价格影响，CPI 重新回升至 2%之上，大宗商品价格强于预期，PPI 也同步回升。本周仍有中国 3 月社融，货币增加值、新增贷款和进出口等数据待公布，震荡行情将延续。
基本面：周四上海现货市场升水维稳，盘面价格下跌导致下游补库，逢低买盘增加，隔月价差较为稳定，下周一交割日前升水或有小幅上行空间。库存方面，4 月 11 日 LME 铜库存减 3100吨至 194425 吨，国内库存拐点有待确认。近日供应端冶炼厂检修较为集中，铜精矿供应也呈现偏紧状态，铜价下方支撑较强。随着中美贸易谈判预期乐观，但铜价向上突破仍需要下游需求释放相配合。
技术面：铜价短期内震荡行情不改，将在 48600-49800 之间宽幅震荡。
单边：震荡行情中高抛低吸，震荡区间 48600-49800。
（2）沪铝：
基本面：周四国内电解铝社会库存较周一小幅减少 0.万吨至 163.6 万吨。清明节之后铝锭库存降幅明显收窄，铝价上行面临重要压力位。中国铝业铝锭价格全线下调，氧化铝报价稳定。
周四铝锭社会库存近日需关注海德鲁复产相关消息，下游需求转暖，铝价继续小幅上行，但上方的压力仍大。库存拐点出现，铝价重心继续抬升，但成本不断下移，当前盘面价格已经修复了炼厂利润，后期铝价的上行动能减弱，再度上行的空间或有限。
技术面：铝价 05 合约位于区间震荡上沿，主力即将换月，等待突破做多。
单边：多单逢高止盈，未入场者建议观望。
