铜
重要资讯
据上周五中国海关总署公布数据显示，中国3月进口铜精矿176.7万吨，环比下降8.21%，同比增加10.35%。
中国3月进口未锻轧铜及铜材39.1万吨，环比增25.72%，同比减少10.93%。
现货TC超预期快速下跌,目前已跌至70以下，冶炼厂生产利润收缩，冶炼厂生产积极性减弱。另外，4月份多家冶炼厂集中检修，也使得3月铜精矿进口量有所下降。
观点
现货方面，今日市场成交氛围大幅改善，贸易商引领收货潮，下游跟进买入程度提高。基于对后市供应偏紧态势的预期提高，平水铜现货贴水将很快被收没。
宏观面，短期暂无进一步消息刺激，证券市场地位放量反升，日内期铜震荡区间下沿震荡反弹为主。铜精矿总体偏紧但未传导到冶炼端，国内冶炼厂后续集中检修或将导致供应收紧，需求季节性改善，整体供需边际好转。短线宏观定价仍为市场主导，后市随着中国电力和基础设施行业的推动，建议前期48500附近多单谨慎可持。
策略
前期48500附近多单继续可持。
锌
观点
交割后首个交易日，期锌走低并未提振市场交投情绪，市场报价升水50-80元/吨左右，较昨日低价基本持平，成交较少并无放量，日内进口锌流通增加，整体成交偏弱，下游逢跌询价增加，但采兴不振，保持谨慎，总体成交货量较昨日相差不大。
宏观面，央行发布了2019年一季度金融统计数据，3月末，社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%；增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。美元指数窄幅震荡，市场还将关注本周的经济数据表现。
基本面，国内供给端炼厂炼厂加速释放产能，但同时 4 月份伴随的冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计 4 月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，预计锌价拐点临近。中线看，供给端锌矿 TC 高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加， 预计后续逼仓风险将逐渐降低。
策略
建议降低仓位进行观望，短线风险度过大，参与性价比不高。高位、远月合约空单可持。
镍
重要资讯
淡水河谷：预计2019年在印度尼西亚的镍产量为7-7.2万吨。
观点
宏观面，欧盟计划同意从本周四开始与美国进行正式贸易谈判，美国经济数据强劲，美元走势偏强。国内方面，近期公布的3月宏观数据呈现向好态势，市场情绪受到提振。现货方面，今日贸易商普遍反馈库存较低，尤其是俄镍货源较缺。今日盘面不断上调，早交易时段成交相对活跃，后价格不断走高，成交清淡。金川出厂价103200元/吨，较昨天上调400元/吨。主流成交于101900-103200元/吨。产业链方面，镍铁企业陆续投产，山东鑫海一季度陆续投产4台矿热炉，叠加印尼地区镍生铁产能投放，预计后期镍铁供应增量释放加快。需求端，近期不锈钢库存持续累积，不锈钢价格上涨乏力，高库存导致对镍铁需求减弱。商务部近期对欧洲、韩国、日本以及印度尼西亚的不锈钢进口产品实施反倾销措施，对不锈钢市场产生一定支撑。目前下游300系不锈钢库存较高，且远期订单成交不佳，价格出现普跌，需求前景引忧。而印尼镍铁投产进度正常，国内镍铁投产速度加快，二季度镍铁供应压力较大，整体供需面偏空。预计后期镍价维持震荡走势，沪镍主力运行范围99000-106000。
策略
建议保持观望。
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