铜
轻仓多单
夜盘沪铜震荡整固，均线支撑良好。IMF上调了中国经济增长预期，近期铜价在宏观情绪转暖及铜精矿供应紧缺双轮驱动下重心上移。
现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调105元至贴40-升100元/吨，下游成交大幅改善，伦铜（cash-3M）贴水28美元/吨。
海外方面，矿端干扰略有缓和，秘鲁Las Bambas矿山运输通道已经疏通，且3月中旬以来LME出现几次集中交仓使得海外库存回升。
国内方面，4月多家冶炼厂密集检修，而下游消费已出现缓慢复苏之势，国内库存出现下降之势，因而内盘铜价有进一步上行空间。库存方面，截止4/16，上期所注册仓单146591吨（-720），周库存245178吨（-12142），LME库存190500吨（-1250）。
操作上，库存拐点确认，建议轻仓多单，期权策略建议观望。
锌
轻仓试空
隔夜沪锌1906震荡下行为主，持仓量下降，成交量较大，外盘方面LME锌下跌3.04%。外盘方面LME带动内盘锌下跌，主要因为近期的LME库存由之前的低位5万吨上升到5.6万吨，据统计交仓的主要为美国的新奥尔良和荷兰的弗利辛恩（4000吨左右），但LME锌现货升水仍然维持强势，内盘锌现货也维持小幅升水。国内方面，供应仍偏紧，前期高速累库局面或扭转，4、5月国内锌去库可期。2018年12月SMM中国精炼锌产量44.84万吨，环比减少1.74%，同比减少7.29%。1-12月份累计产量533.1万吨，累计同比减少2.43%。现货方面，上海0#锌主流成交22750-22780元/吨，双燕成交于22900-22940元/吨，0#普通对5月报升水70-100元/吨；双燕报升水230-250元/吨。1#主流成交于22540-22580元/吨。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈，海外精矿加工费已快速上涨达到250美元/吨，较上个月小幅上涨，国内矿加工费也显现抬头上涨趋势，目前许多地区加工费价格已经逼近6000元/吨，当前炼厂利润颇丰，4、5月开工率可能稳步上扬。今年国内供应仍有所偏紧，需后期通过进口来补充需求。后期持续关注库存累计，操作上，建议轻仓试空。
镍
轻仓多单持有
夜盘沪镍震荡下行，持仓量变化不大，关注下方均线支撑，据调研3-4月不锈钢产量将有明显增加，对镍价有一定的压力。现货方面，俄镍较无锡1904普遍升水800元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水1800元/吨，贸易商挺升水意愿强烈，下游多在观望。近期镍铁资源紧张程度有所缓和，新增产能已开始加速投放，山东鑫海第5台矿热炉出铁，中期供应压力偏大。下游方面，市场对新能源汽车行业发展较为乐观，车企有意在6月底新能源补贴退坡前增加销售，近期动力电池企业订单饱满；不锈钢方面社会库存回升，且3-4月不锈钢产量将大幅增加。库存方面，截止4/16，上期所注册仓单8762吨（-18），周库存9502吨（-292），LME库存177198吨（-510）。操作上，后续供需关系逐步转弱，但全球精炼镍库存持续下降，建议关注均线支撑，轻仓多单暂持。
