铜
现货：1#铜49480元/吨，涨430元/吨，升贴水：升70-升200
现货市场，升贴水较生交易日有所好转，1904合约交割，现货转向1905报价。上周LME库存减少0.59万吨，SHFE减少1.21万吨，保税区增加0.5万吨，全球四地库存合计107.47万吨，较上周减少1.54万吨，较去年同期减少28.18万吨，低库存为沪铜提供一定的支撑。目前下游的调研情况，铜杆方面广东线缆需求有起色，南方电网开始大量下单，铜杆加工费上涨，需求略有复苏。消息面上，据SMM调研数据显示，3月铜板带箔企业开工率为74.51%，环比增长27.61个百分点，同比减少6.70个百分点。宏观方面，本周中国进出口数据及信贷数据超预期，中国3月社会融资规模数据为28600亿人民币，亦大幅好于预期7030亿美元，为2018年2月以来的最高水平；中国3月M2货币供应年率为8.6％，好于预期的8.2％；中国3月新增人民币贷款为16900亿人民币，高于预期16500亿人民币。3月社融存量增速从2月的10.1％反弹至10.7％，社融增速已经企稳，预示未来经济有望企稳改善。
目前铜价的波动都是由于宏观扰动，目前宏观环境转暖，经济回暖预期较强，市场信心有所修复，需求稍有起色，4-5月处于消费旺季无法证伪叠加供给偏紧预期。短期沪铜偏多走势，建议多单继续持有，损位48800。
镍
现货，SMM1#电解镍101800-102800元/吨，1#金川镍102650-102800元/吨,1#进口镍101700-101900元/吨。俄镍较无锡1905普遍升水700元/吨，金川镍较无锡1905合约报升水1600元/吨。
镍铁镍矿：16日，镍矿CIF价格持平，苏拉威西突发地震，主要影响MOROWALI地区，对周边的青山印尼项目和新华联印尼项目影响不大。镍铁价格下调5元，镍铁利润丰厚，国内镍铁投产进度加快；印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度；国内山东鑫海前四个炉已投产，第五台矿热炉或于四月上旬出铁，第六台矿热炉预计四月底出铁，其投产进度明显加快。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大。库存方面：4月15日LME镍库存减1158吨至177708吨，整体去库存方向不变。4月15日上期所镍增加999吨至8780吨。近期俄镍进口窗口开启，后期进口货源流入国内市场，沪镍仓单开始回升。不锈钢市场方面：304不锈钢继续下跌，冷轧价格已经回到年初的位置，供应压力与需求疲态令不锈钢价格承压，不锈钢厂远期订单成交不佳，用原料计算钢厂304利润临近亏损，但是根据不锈钢厂排期，300系依然产量维持高位。
综合情况来看：中期来看，印尼好中国镍铁产能逐步投产，和镍矿供给增加，终端消费依旧较为低迷，不锈钢市场较为被动佛山无锡去库存缓慢，部分厂家生产亏损，整体消费不及预期，短期，宏观回暖，沪镍仓单处于较低水平，但是近期进口窗口偶有打开，前期偏紧有所缓解，因此镍价短期震荡，中线偏空。
锌
库存上，昨日LME锌库存增加10350吨，上期所仓单增加125吨。昨日LME库存大增一万多吨，LME低库存支撑因素弱化，使得LME锌大幅下挫3%，跌破趋势线，国内方面看旺季需求存在一定复苏，但力度仍尚有限，国内社会库存去化幅度有限，而冶炼产量回升预期不改，首先3月份国内冶炼产量同比已回升，显示冶炼产量回升迹象；其次，内外冶炼加工费维持高位，高冶炼利润将刺激冶炼瓶颈突破，当前驰宏已经提早结束检修，汉中部分复产，后期冶炼产能释放将延续，中期锌价将受压制。操作上昨日提示LME破位沽空沪锌有入场继续持有，新单背靠22000入场，目标暂看21000-20500，后期视LME库存增加情况调整目标位，止损参考22400。
铅
库存上，昨日LME铅库存减少200吨，上期所仓单增加956吨。昨日铅价在锌价大跌带动下偏弱运行，短期铅价或延续低位震荡，一方面前期大幅下挫后，下跌动能减弱，冶炼企业抛压有所减弱。另一方面，需求端看仍处于淡季，终端铅蓄电池走货仍不畅，加之后期电动车新标准实施，无形中降低铅需求，需求端仍不利铅价；供应端，原生铅原料供应仍较为充裕，原生铅冶炼产量稳定释放，据SMM调研显示，上周湖南、河南、山东三地原生铅开工率59%维持不变，此外再生铅一改前期倒挂的颓势，利润回升，再生铅企业开工率延续回升，产量逐步释放，据SMM调研显示3月再生铅产量较2月增加6.5万吨，供应端不利铅价。操作上建议暂且观望。
