铜
轻仓多单
今日沪铜震荡整理，均线支撑良好。中国一季度GDP好于预期，近期铜价在宏观情绪转暖及铜精矿供应紧缺双轮驱动下重心上移。
现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调10元至升20-升130元/吨，下游维持刚需采购，伦铜（cash-3M）贴水19美元/吨。
海外方面，矿端干扰略有缓和，秘鲁Las Bambas矿山运输通道已经疏通，且3月中旬以来LME出现几次集中交仓使得海外库存回升。
国内方面，4月多家冶炼厂密集检修，而下游消费已出现缓慢复苏之势，国内库存出现下降之势，因而内盘铜价有进一步上行空间。
库存方面，截止4/17，上期所注册仓单144375吨（-2216），周库存245178吨（-12142），LME库存190650吨（+150）。
操作上，库存拐点确认，建议轻仓多单，期权策略建议观望。
锌
持多正套6-8
今日沪锌1906低位震荡，持仓量下降，成交量较大，外盘方面LME带动内盘锌下跌，主要因为近期的LME库存由之前的低位5万吨上升到6.2万吨，据统计交仓的主要为和荷兰的弗利辛恩（4000吨左右）和荷兰的鹿特丹（8000吨左右）LME锌现货升水仍然维持强势，内盘锌现货也维持小幅升水，现货仍偏紧俏。SMM数据显示3月份国内精炼锌产量为45.21万吨，同比增1.39%，也是去年下半年以来首度录得月度同比增长。现货方面，上海0#锌主流成交22750-22780元/吨，双燕成交于22900-22940元/吨，0#普通对5月报升水70-100元/吨；双燕报升水230-250元/吨。1#主流成交于22540-22580元/吨。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈，海外精矿加工费已快速上涨达到250美元/吨，较上个月小幅上涨，国内矿加工费也显现抬头上涨趋势，目前许多地区加工费价格已经逼近6000元/吨，当前炼厂利润颇丰，但因为搬迁和检修原因使得产量难以提升明显，预期6-8月为国内冶炼厂产能集中释放期。今年国内矿端供应仍有所偏紧，需后期通过进口来补充需求。锌近强远弱格局或维持，操作上，建议持多正套6-8。
镍
多单离场观望
今日沪镍破位下行，持仓量增加6万手。根据最新调研显示，山东鑫海新投8台矿热炉全部出铁，镍铁供应压力逐步兑现。现货方面，俄镍较无锡1904普遍升水900-1000元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水2200元/吨，贸易商挺升水意愿强烈，下游多在观望。下游方面，市场对新能源汽车行业发展较为乐观，车企有意在6月底新能源补贴退坡前增加销售，近期动力电池企业订单饱满；不锈钢方面社会库存回升，且3-4月不锈钢产量将大幅增加。库存方面，截止4/17，上期所注册仓单8714吨（-48），周库存9502吨（-292），LME库存176946吨（-252）。操作上，后续供需关系逐步转弱，建议多单离场观望。
