铜
现货方面，低价货源受投机商青睐，持货商执着报价，平水铜报价升水 30 元/吨，难觅低价货源，好铜维稳于升水 120-130 元/吨区间，湿法铜维持报价贴水 60~贴水 40 元/吨，下游工厂维持刚需。整体成交整体一般，市场僵持凸显，供需双方尚在拉锯。警惕交割仓单货源逐渐流出，对现货升水的坚挺形成一定的拖累影响。进入四月份，电解铜表现旺季不旺，主要是由于在增值税下调的影响下，三月份市场过度补库，提前消耗了四月份需求。
目前国内货币市场数据普遍超预期，对市场信心形成一定提振作用，但欧洲经济数据表现较差，德国、欧元区 4 月份 PMI 均不及预期，再度引发市场对欧洲经济的担忧，美元强势走高，铜价受到压制，短期电解铜波动剧烈但缺乏方向。
策略方面：沪铜 1906 合约暂时观望。
镍
现货方面，近期现货市场俄镍货源普遍较少，但进口盈利窗口间歇性开启，市场俄镍货源稍微改善，俄镍升水小幅下滑。盘面大幅下跌，提振下游拿货积极性，但只有个别较大贸易商反馈成交不错，其他贸易商均反映一般。金川升水较高，贸易商接货谨慎，下游正常按需拿货。据了解，市场个别商家销售政策库存设置不高，即时补货，其他商家库存一般，市场上各规格较齐全。目前部分仓库不锈钢堆积较为严重，且下游仍未出现明显复苏，不锈钢高排产的现状恐难持久。同时镍铁供应增加预期变强，国内镍铁厂复产进度快于市场预期，市场担心印尼镍铁大规模流入。我们认为承压趋势明显，投资者可考虑逢高抛空。
策略方面：沪镍 1906 合约空单持有，第一目标价位 96000 元/吨附近，止损 104000 元/吨附近。
铝
现货方面，因价格高涨，持货商出货非常积极，市场货源非常充足，但 11:00 之后成交活跃度较早间略有下降，整体交投积极。下游因价格连续几日大涨，接货积极性不高，畏高情绪明显，仍表现观望。华东整体成交不错。4 月 18 日社会库存减少 2 万吨至 167.4万吨，下游消费有所好转，市场持续去库存，但由于铝价反弹，去库存速度放缓。氧化铝生产企业和部分存货贸易商在情绪带动下开始惜售，比照 2670 元基准报价升水 20-40 元销售意向较为明显，市场处于成交酝酿过程中，主要资本介入相对积极。动力煤消费旺季即将来临，表现坚挺，考虑到铝企亏损空间缩小，预计电解铝成本将逐渐企稳。下游开工逐渐恢复，进入消费旺季，汽车补贴力度较大，有望带动电解铝需求增长，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。我们认为后期需关注旺季需求情况。
策略方面：沪铝 1906 合约 13500-13600 元/吨试多，目标价位 14000 元/吨附近，止损13400 元/吨附近。
