铜
重要资讯
国家统计局周五发布的数据显示，中国3月精炼铜产量同比增加10.2%，至70.5万吨；1-3月累计产量为204.5万吨，同比增加8.8%。
观点
现货方面，今日有部分仓单货源流出，多为质量偏弱的品牌，打压现货升水。今日外盘休市，国内市场以换现为主，周末下游继续保持刚需，贸易商未见集中收货买兴，市场坚挺抬价表现趋弱。
昨夜市场受德国以及欧元区4月制造业PMI数据疲软影响，欧元表现下挫，铜价跟跌，并未现回升之势。沪铜技术面上行突破受阻后，日内自震荡区间下沿低位反弹修复部分跌幅，前期震荡区间依然有效。今日因缺乏外盘指引，交投较为冷清。目前国内消费处在回暖阶段，并且市场存在因国内冶炼厂集中检修促使供应收紧的预期，为铜价下方提供有力支撑。铜精矿总体偏紧加工费稳中回落，国内冶炼厂后续集中检修或将导致供应收紧，需求季节性改善，整体供需边际好转。因此后市维持乐观观点，建议前期48500附近多单谨慎可持。
策略
前期48500附近多单继续可持。
锌
重要资讯
伦敦库存激增7000吨，库存达到两个月高点，沪锌收跌0.23%；上期所仓单减少1777吨至46937吨 ；成交量减9.76万手至45.5万手，持仓量减2004手至28.5万手。
观点
贸易商出货意愿较强，报价升水100-150元/吨左右，日内报价起伏较大，接货商观望等待情绪渐浓，昨日逢低采购后下游需求亦有降温，总体成交不如昨日，成交货量较昨日小降。
宏观面，中国国家统计局公布连串数据，整体看都出现了不同程度的反弹，其中最亮眼的当属工业增加值的回升，另外M2在达到历史最低的8%之后也是回升了0.6个百分点，社会融资在3月大幅上涨，出口增速明显加大。美国2月份商品和服务贸易逆差意外收窄至8个月以来最低，表明出口将在2019年初对GDP产生积极贡献，因此也降低了今年初经济增长从去年第四季度水平放缓的可能性，经济学家对美国第一季度GDP变得更加乐观。美指指数重返97关口上方。
基本面，国内供给端炼厂炼厂加速释放产能，但同时 4 月份伴随的冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计 4 月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，预计锌价拐点临近。中线看，供给端锌矿 TC 高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给将增加。
策略
建议降低仓位进行观望，短线风险度过大，参与性价比不高。高位、远月合约空单可持。
镍
重要资讯
世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2019年1-2月全球镍市场供应过剩，表观需求超过产量1.64万吨。2018年全年供应过剩量为8.8万吨。2019年1-2月全球精炼镍产量总计为34.21万吨，需求量为32.57万吨。
观点
宏观面，欧美4月制造业PMI初值不及预期，拖累市场情绪。
现货方面，近期镍价大幅下跌，市场普遍悲观，下游同样多在观望。且今天为周五，本周已基本补货完成。近期跌至10万下方，刺激部分新能源工厂采购镍豆积极性，镍豆现报贴水500。金川升水较高，贸易商接货谨慎，成交同样平平。金川出厂价101550元/吨，较昨天下调650元/吨。主流成交于99800-101500元/吨。产业链方面，随着国内与印尼镍铁新增产能逐渐投产，镍铁供应增量较大，而上半年不锈钢产能并无增量，近期不锈钢库存持续累积，不锈钢价格上涨乏力，高库存导致对镍铁需求减弱。目前下游300系不锈钢库存较高，且远期订单成交不佳，价格出现普跌，需求前景引忧。而印尼镍铁投产进度正常，国内镍铁投产速度加快，二季度镍铁供应压力较大，整体供需面偏空。预计后期镍价走势偏弱，沪镍主力运行范围96000-102000。
策略
沪镍主力可在高位轻仓试空。
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