铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。
走势分析：
22日，现货市场升贴水较上个交易日持平，期现套利盘以出货意愿为主，但缺乏足够的接盘力量，不过，货主也不愿意进一步下调升水，因此进入僵持状态；下游企业观望氛围浓厚，市场成交比较清淡。
上期所仓单22日延续下降，可交割现货对1905合约升水维持，现货仍然吸引仓单的流出。
22日，由于外盘休市，进口盈亏无法计算，另外，洋山铜升水持平，不过，截至上周，保税区库存依然以增加为主，主要是进口意愿比较低。
数据方面，据国家统计局，3月我国铜材产量156万吨，同比增14.2%；1-3月累计产量366万吨，同比增14.4%。
整体上，铜材产量增速超过精炼铜产量增速。
另外，3月我国房间空气调节器产量2,407万台，同比增22.3%；1-3月累计产量0.52亿台，同比增13.3%。
总体来看，下游需求虽然力量不强，但近期数据显示整体有所改善，另外，据机构数据，铜杆、铜管行业原料以及产成品库存环比均出现下降，因此，当前加工费抑制精炼铜供应的情况下，国内市场或仍以去库存为主，铜价格难以过度回调，仍然以区间运行为主。
综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。
