铜 震荡
昨日铜价在 A 股带动下小幅走低。4-5 月为传统的消费旺季，同时是今年冶炼厂集中检修月份，市场或呈现供弱需强状态，上周上期所库存也再次减少 8444 吨至 236734 吨，对铜价形成支撑。但市场普遍认可铜矿供应偏紧，加工费持续下滑，但精铜供需并无明显缺口，因此铜价更多受到宏观预期影响。《华尔街日报》18 日称，美中两国计划在中国“五一”假期前后举行两轮新的面对面高级别磋商，寻求达成贸易协议，并在 5 月底或 6月初举行两国正式签署协议的仪式。本周重点关注中美贸易磋商时间表的公布。整体来看，基本面对铜价上行有支撑，但技术上铜价仍未能打破震荡格局，预计日间铜价偏强震荡。
锌 震荡
宏观数据反复，总体上仍是阶段性探底的状况，但长线改善趋势未变。现货升水并没有同步走弱，反而维持在 100 美元/吨以上的位置，说明目前的抛货仍为数量较小的情况，后面行情判断难度加大。实际上，只要开始交割，就会带动羊群效应，有传言要交的总量非常大，这一点需要结合近日的伦锌现货升水来进行滞后性验证，目前的验证效果较差，但是根据囚徒困境博弈，只要有第一个出现抛货，后面共同性抛货是很大概率的事件，在外盘没调整到位时候切记不要跟风。国内面临的现货不足的问题没有改变，进口套利窗口迟迟没打开，现在国内的总库存不可能够用，尤其是在两融数据相对较好的趋势下，国内 5 月交割现货不足是极大概率事件。因而总的结论是，伦锌交仓会带来很大的做空行情，但随着行情的延续国内的现货不足问题还会显现，后续最终将走出个深 V走势。推荐短线顺势做空，但空单在月末前后要转为多单，转折点的选取是最大的问题。
现在只有伦锌跌到位后续的 V 型反弹才是良性的，如果伦锌一直小幅震荡阴跌，不排除后续沪锌跟着阴跌，但 5 月以巨量的升水来补现货价的可能。沪锌主思路先空后多，标的仍然是 1906
铅 震荡
宏观数据反复，铅价在成本线支撑下略微上移，但是总的空向预期难改。虽然废电瓶成本价格下降令铅成本支撑相对有限，成本持续下降的情况下市场成本线也在不断下降，主思路在未来很长一段时间都不会改变，铅是易跌难涨的品种。铅价现在的主要思路就是超跌反弹，铅价也可能出现一轮阶段性的反弹，可以尝试短线搏反弹的思路，或者考虑逢高做空的长线套保思路，铅冶炼厂需要注意的是，当前的做空预期还将维持很长很长的时间，基本属于无法逆转的，最佳策略就是找到还算合适的位置在期货市场做长线的卖保策略。
镍 震荡
伦镍休市无报价，周一 LME 休市，股市低迷也带来外部压力。国内期现价差走阔，电解镍内外盘打开可能引发镍流入，国内外镍板库存下滑，金川镍成交清淡。镍铁报价平稳略弱，国内外新产能释放，4 月镍铁供应预期增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空，不锈钢报价继续下调。沪镍 190610 万一线失守，整体暂不改震荡偏空，98000 再失守可能进一步向 95000-96000 元一线下探。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1906 低开高走，全天继续震荡走强。隔夜美元指数高位盘整，原油价格大幅上涨，伦铝暂时休市。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 80 元，现货转为平均贴水扩大到 10 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议暂时以观望为主，前期多单可谨慎续持。
锡 震荡
央行确定货币政策从实际宽松转为观望，流动性收紧定式，市场短线预计有一定的调整，早间新闻称国内研究进一步对小微企业融资问题，实际上也反映出现在小微市场的消费生态实际还是比较差，但是目前是确定性改观的。目前阶段逻辑很混乱，盘面反复打脸，股市的过高估值和实际消费的低迷仍然拖累锡价，但两融确实显示市场的资金流在改善，因而长线逻辑是多的，短线逻辑相对很模糊。短线入场风险很大，现在已经产生一定量的做空预期，但是还需要等资金面的确认，尽量不要主动出击。美国的政策意图仍然是最大的风险源，美元现在有阶段性上扬的走势，并非没有可能重演 2018 年的强势美元的逻辑。
