铜:目前宏观方面也存在利空的风险,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。 相比前两次政治局会议,此次首次提及一季度经济运行“好于预期”、“外部经济环境总体趋紧”,再提坚持结构性去杠杆;此次未再提“六个稳”——稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,而是说“要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”,“稳健的货币政策要松紧适度”,没有出现中央经济工作会议里的“流动性合理充裕”类似表述。短期内来看,铜价仍然存在回调的风险。
铝:目前消费端的复苏预期依然强烈,在库存续降的配合下,多头信心依然较足。同时氧化铝价格的止跌反弹,也令成本支撑更加牢固。但随着铝价的不断高企,终端企业的畏高情绪正日渐浓郁,并且铝厂利润的持续改善对产能的激励作用也在日趋显著。因此我们对本轮反弹的持续性仍持怀疑态度,前期多单可适当止盈。
锌:近期市场相对平静,海外交仓仍在阶段性持续,但考虑到海外库存总量仍处于历史低位,交仓对于价格的抑制作用减弱。而从国内来说,现货市场维持小幅升水,消费旺季依然对价格形成支撑,沪锌或继续稳固阶段性底部。
铅:期盘震荡盘整,持货商报价随行就市,部分持货商继续小幅下调升水,同时再生精铅对电解铅均价贴水 100 元/吨,而下游消费市场需求低迷,蓄企接货谨慎,散单市场成交暂无改善。
现阶段铅市缺乏主要矛盾,整体上维持震荡整理为主,1.65 万一线仍是多空争夺焦点。
镍:4 月之后将面对镍需求的环比平稳或下降而供应将不断增加的现实,供需背离,利空基本面。后期的不确定性在于挤仓风险及不锈钢新增炼钢指标落地等事件,而不锈钢的负反馈仍在持续,操作方面,在两大不确定性因素排除前可考虑轻仓试空,待不确定性因素排除后则考虑加空。重点关注镍现货的进口、升贴水变化情况。