铜
现货方面，上一交易日期铜盘面弱势特征明显，现货市场表现更弱，不但下游接货力量乏力趋弱，投机也表现谨慎，所有近月合约继续几无价差，市场只见抛货换现众多且集中，开启贴水局面也难有吸引力和支持力，消费疲弱难提，等待盘面能打破僵持局面，提升贸易投机的积极性。下午盘面几无大幅波动，且合约间价差依旧无差别，抑制了贸易商做投机的欲望，且下游等待低价补货，市场清淡。四月份冶炼厂检修增加，废铜进口量继续下降，电解铜供应端收紧，但进入四月份，终端消费旺季不旺，主要是由于在增值税下调的影响下，三月份市场过度补库，提前消耗了四月份需求，市场表现供需两弱，美国 3月新房销售创 16 个月新高，美元大涨，有色金属集体承压受挫，短期电解铜波动剧烈但缺乏方向，后期决定铜价的关键在于宏观经济能否持续复苏以及需求能否好转。
策略方面：沪铜 1906 合约暂时观望。
镍
现货方面，贸易商普遍反映成交惨淡，俄镍较无锡 1905 普遍升水 800 元/吨，成交一般，下游少量拿货。部分贸易商报升水 700 元/吨，成交相对较活跃，但升水只对终端有效。
金川镍较无锡 1905 合约报升水 2800 元/吨。金川升水继续上调，虽金川货源不紧缺，但上海货源普遍较低，持货商库存较低，高升水导致贸易商接货谨慎。金川现货成交反响平平，仅刚需下游入市采购。近期镍价大幅下跌，市场普遍悲观，下游同样多在观望。国际镍业研究组织（INSG）周一公布，2019 年 2 月，全球镍市供应缺口缩窄至 2000 吨，1 月供应短缺修正为 3700 吨。数据显示，2 月镍市供应缺口较上年同期的 7200 吨大幅缩窄。目前部分仓库不锈钢堆积较为严重，且下游仍未出现明显复苏，不锈钢高排产的现状恐难持久。
同时镍铁供应增加预期变强，国内镍铁厂投产进度快于市场预期，山东鑫海新增镍铁产能八台炉全部投产。市场担心印尼镍铁大规模流入。俄镍进口窗口间歇性打开，国内库存有望企稳，我们认为承压趋势明显，投资者可考虑逢高抛空。
策略方面：沪镍 1906 合约空单持有，第一目标价位 96000 元/吨附近，若跌破或继续下探 92000 元/吨，止损 104000 元/吨附近。
铝
现货市场货源充足，持货商出货非常积极，而接货者寥寥，市场呈现出多接少局面，实际交投活跃度较大幅下降。下游厂商仍以按需采购为主，接货积极性不高。华东整体成交较差。4 月 22 日社会库存减少 3.5 万吨至 153.9 万吨，下游消费有所好转，市场加速去库存。氧化铝生产企业和部分存货贸易商在情绪带动下开始惜售，市场处于成交酝酿过程中，主要资本介入相对积极。动力煤消费旺季即将来临，表现坚挺，考虑到铝企亏损空间缩小，预计电解铝成本将逐渐企稳。下游开工逐渐恢复，进入消费旺季，汽车补贴力度较大，有望带动电解铝需求增长，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹，后期 14500 元/吨存在较大压力。
策略方面：沪铝 1906 合约暂时观望。
