铜：等待需求发力，铜价维持震荡
1.核心逻辑：整体来看，铜基本面暂无明显矛盾，短期走势主要受宏观环境影响。铜精矿供应仍然维持偏紧格局，国内库存有所下降，但是需求领域依旧乏力。近期经济数据大超预期，或短期提振铜价，但是在需求明显好转之前，铜价难以走出趋势性行情，预计将维持震荡。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6414.5 美元/吨，收盘报 6441.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.43%。
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 30~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 48940 元/吨~49060 元/吨，升水铜成交价格 49030 元/吨~49150 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 12410 美元/吨，收盘报 12425 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.12%。
现货市场
昨日上海 0#锌主流成交 21720-21760 元/吨，双燕成交于 22000-22080元/吨，0#普通对 5 月报升水 90-100 元/吨；双燕报升水 330-350 元/吨。
1#主流成交于 21640-21700 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21580-21640 元/吨，粤市较沪市维持在贴水 130元/吨附近。对沪锌 1906 合约升水 170-190 元/吨附近，较前日基本收窄了 10 元/吨。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21700-23080 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21700-21820 元/吨，对 1905 合约升水 80-120 元/吨附近，较前日小幅下调 30 元/吨左右，津市较沪市由前日升水 15 元/吨收窄至 10 元/吨附近。
镍：不锈钢消费尚无起色，镍价依然承压
1.核心逻辑：随着前期镍铁价格走高，镍铁增量兑现预期加快，未来供应端的压力整体呈上升态势。需求方面，经济的下行压力仍然不容忽视，不锈钢库存高企，而需求尚无明显起色，使得近期不锈钢涨价乏力。3 月不锈钢产量的增加或将持续转化为供应的压力，且当前镍价下钢厂利润不佳，钢厂采购原料的积极性或难走高，短期镍价仍然承压。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：镍铁新增产能投放缓于预期；不锈钢需求大幅改善4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 12410 美元/吨，收盘报 12425 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.12%。
现货市场
昨日 SMM1#电解镍 98450-100900 元/吨。早上俄镍较无锡 1905 普遍升水 800 元/吨，个别贸易商报升水 750 元/吨。金川镍较无锡 1905 合约报升水 3200-3300 元/吨。金川出厂价 101000 元/吨，较前日下调 400 元/吨。
主流成交于 98300-100900 元/吨。
重要消息
市场消息称，印尼德龙第 11 台矿热炉已成功点火，预计 3 月中旬出铁，并且剩余 4 台将在 6 月全部投产
印尼恒嘉镍业第二台 42000KVA 矿热炉于 3 月 10 日正式投产，预计 3月底有望出铁，预估一台 42000KVA 年产能 1 万金属吨，实际产量以正常生产后的情况为准。
不锈钢方面，不锈钢 3 月产量将接近历史最高水平，供应压力增加，销量没有实质性放大。
江苏某高镍铁厂近日因一台炉子发生突发情况，影响另外 2 台炉子的生产，导致该工厂目前 3 台矿热炉检修，其中一台检修时间较久，复产时间暂不确定，另外 2 台矿热炉计划月底复产。
