铜
现货方面，货源宽裕换现意愿提高打破了久盘许久的供需僵持格局，现货贴水一路下扩，呈现期现共跌特征，再度显现了供大于求特征。近月合约仍然继续几无价差，令贸易商投机驻足。下午继续维持上午的成交状态，市场保持清淡格局，个别贸易商仍有继续调降报价以求成交。在短暂性干扰性事件结束，冶炼厂的铜精矿长单供应充足而开工率不足的情况下，铜精矿供应紧张格局可能得到缓解，TC 有望止跌。四月份冶炼厂检修增加，废铜进口量继续下降，电解铜供应端收紧，但进入四月份，终端消费旺季不旺，主要是由于在增值税下调的影响下，三月份市场过度补库，提前消耗了四月份需求，市场表现供需两弱。短期电解铜波动剧烈但缺乏方向，后期决定铜价的关键在于宏观经济能否持续复苏以及需求能否好转。
策略方面：建议沪铜 1906 合约暂时观望。
镍
现货方面，早上俄镍较无锡 1905 普遍升水 800 元/吨，个别贸易商报升水 750 元/吨。
盘面价格走低，个别大贸易商反应，上午升水 800 元/吨时有成交镍板 400 多吨，成交不错，其他贸易商普遍反馈成交平平。金川镍较无锡 1905 合约报升水 3200-3300 元/吨。金川升水继续上调，上海货源普遍较低，持货贸易商库存较少，且高升水导致贸易商接货谨慎。
金川现货成交反响一般，仅刚需下游入市采购。近期镍价大幅下跌，市场普遍悲观，下游同样多在观望。青山集团目前依旧封盘不买，部分钢厂 5 月有不锈钢减产计划，高镍铁后期市场需求有减弱预期，市场仍有看跌情绪。目前部分仓库不锈钢堆积较为严重，且下游仍未出现明显复苏，不锈钢高排产的现状恐难持久。同时镍铁供应增加预期变强，国内镍铁厂投产进度快于市场预期，山东鑫海新增镍铁产能八台炉全部投产。市场担心印尼镍铁大规模流入。俄镍进口窗口间歇性打开，国内库存有望企稳，我们认为承压趋势明显，投资者可考虑逢高抛空。
策略方面：建议沪镍 1906 合约空单持有，第一目标价位 96000 元/吨附近，若跌破或继续下探 92000 元/吨，止损 104000 元/吨附近。
