铜 跌
隔夜美元突破 98 整数关口,铜价小幅走强再次回到 49000 上方。从供给端来看,加工费持续走低,表明铜矿供应紧张。但在 2018 年及 2019 年冶炼厂进入投产高峰,且从目前来看今年下游消费无亮点,汽车产销及电网投资一季度累计同比均为负增长,预计精炼铜今年不会出现明显短缺。短期来看,目前处于传统消费旺季,且冶炼厂集中检修,导致库存近期连续下降,对铜价形成一定支撑。现货方面,昨日期现共跌,持货商换现意愿提高,货源宽裕,整体呈现供大于求特征,现货贴水一路下扩,报贴水 30~升水 80 元/吨。整体来看,短期铜价受到季节性消费旺季及冶炼厂检修影响的支撑,但同时美元继续走强,也将压制铜价,预计今日小幅走弱。
锌 跌
宏观数据反复,总体上仍是阶段性探底的状况,但长线改善趋势未变。伦锌现货升水并没有同步走弱,反而维持在 100 美元/吨以上的位置,说明目前的抛货仍为数量较小的情况,后面行情判断难度加大,只要有第一个出现抛货,后面共同性抛货是很大概率的事件,在外盘没调整到位时候切记不要跟风,复活节耽误了交割时间,预计本周将持续笼罩在抛货阴云下。国内面临的现货不足的问题没有改变,进口套利窗口迟迟没打开,现在国内的总库存不可能够用,尤其是在两融数据相对较好的趋势下,国内 5 月交割现货不足是极大概率事件,现在主要关注国内交易所库存小计何时到 5 万吨以下。因而总的结论是,伦锌交仓会带来很大的做空行情,但随着行情的延续国内的现货不足问题还会显现,后续最终将走出个深 V 走势。推荐短线顺势做空,但空单在月末前后要转为多单,转折点的选取是最大的问题。现在只有伦锌跌到位后续的 V 型反弹才是良性的,如果伦锌一直小幅震荡阴跌,不排除后续沪锌跟着阴跌,但 5 月以巨量的升水来补现货价的可能。沪锌主思路先空后多,标的仍然是 1906
铅 震荡
宏观数据反复,铅价在成本线支撑下略微上移,但是总的空向预期难改。虽然废电瓶成本价格下降令铅成本支撑相对有限,成本持续下降的情况下市场成本线也在不断下降,主思路在未来很长一段时间都不会改变,铅是易跌难涨的品种,现在现货价格降得很快,表明业内已经达成了铅价难以延续高位的共识。铅价现在的主要思路就是超跌反弹,铅价也可能出现一轮阶段性的反弹,可以尝试短线搏反弹的思路,或者考虑逢高做空的长线套保思路,铅冶炼厂需要注意的是,当前的做空预期还将维持很长很长的时间,基本属于无法逆转的,最佳策略就是找到还算合适的位置在期货市场做长线的卖保策略。
镍 震荡
伦镍微涨,美元走强压力仍在继续,不过市场关注点转向贸易谈判预期及下周我国经济数据。国内期现价差走阔,电解镍内外盘关闭,国内外镍板库存下滑,金川镍成交清淡。
镍铁报价平稳略弱,国内外新产能释放,4 月镍铁供应预期增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空,不锈钢报价有所上升。沪镍 1906 整体暂不改震荡偏空,短线反弹关注 5 日均线收复情况。
铝 涨
昨日沪铝主力合约 AL1906 低开低走,全天震荡走弱。隔夜美元指数震荡偏强,原油价格高位盘整,伦铝震荡偏弱。现货方面,长江有色金属铝锭报价下跌 50 元,现货平均贴水维持在 0 元。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力空头减仓较多,夜盘再度震荡走强,建议暂时观望为主。
锡 震荡
央行确定货币政策从实际宽松转为观望,流动性收紧定式,市场短线预计有一定的调整。
美国的政策意图仍然是最大的风险源,美元现在有阶段性上扬的走势,并非没有可能重演 2018 年的强势美元的逻辑,昨日美元指数上行至 98 分位,可能在未来一段时间破百。
股市的过高估值和实际消费的低迷仍然拖累锡价,但两融确实显示市场的资金流在改善,因而长线逻辑是多的,短线逻辑相对很模糊, 从技术指标上看,快到多头的进场时机。
市场的负面情绪累积后,预计进入 5 月会有一定量的宽松调整,短线考虑找机会做多。