CU铜
现货：1#铜49250元/吨，涨205元/吨，升贴水：贴50-升60
现货市场，升贴水较上个交易日略微走弱，下游企业观望居多，市场成交清淡。上周LME库存减少0.32万吨，SHFE减少0.84万吨，保税区增加1.5万吨，全球四地库存合计107.65万吨，较上周增加0.18万吨，较去年同期减少27.82万吨，低库存为沪铜提供一定的支撑。下游方面，SMM报道，据不完全统计，仅一季度就有近20省份集中开工重点项目达万余个，总投资额近5万亿元。据悉，在新一轮稳投资调控政策中，交通、水利等传统基建着力补短板，新型基建则成高质量投资的重要支点。废铜方面，表现较为抗跌，供应维持偏紧。消息面上，由中国有色金属工业协会主办的2019年中国再生铜产业链高峰论坛召开。会议对今年7月1日起开始执行的“废六类”转限制类进口政策的执行做出了详细介绍。重申了只有实际从事加工利用的企业才能进行申请，不得委托其他企业代理进口。废旧铜政策整体上有利于大型冶炼企业，由于限制了中间商行为，短期实施效果则使得中小冶炼企业因缺乏原料则出现产量下降。近期公布的GDP、投资、消费等数据好于预期，铜价上涨，触及5w后出现回落，上周五政府会议重提去杠杆，市场解读宽松货币政策或将收紧，沪铜连续回调，持续关注。目前铜处于宏观向需求端传导的情况，叠加4-5月处于消费旺季无法证伪叠加供给偏紧预期。隔夜沪铜受外盘拖累，多单离场，后续建议逢低试多。
AL铝
现货：A00铝14230元/吨，涨80元/吨，升贴水：贴40-平水
成本方面，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面， 4月22日，国内铝锭社会库存较上周一减少3.5万吨至153.9万吨。铝当下下游有所复苏，去库加快。出口方面，3月，未锻造铝及铝材出口量为54.6万吨，增速超预期，但是需要关注到，俄铝旗下的铝冶炼厂在结束制裁后已在本月初安排生产，海外电解铝缺口逐渐收窄。近期去库良好叠加宏观预期向好，铝价底部上涨，创了今年以来的新高。预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，广西、云南等地已有新增产能预计投放，其他地区也有复产动向，铝市向上的驱动力不大，关注去库存，需求端与新产能的节奏，目前宏观趋暖的氛围，做空不合时宜，铝价重回震荡，观望为主。
