铜
重要资讯
中国海关总署周四公布的数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口为1,767,313吨。
观点
现货方面，部分下游仅维持刚需，盘面大跌未能刺激逢低补货，假期来临，持货商继续加速换现回笼资金，中小下游企业却同样受制于资金压力，难以做逢低补货，市场供需双方都呈现了节前避风险的态势。
隔夜美元继续保持强势，美股方面由于3M股价暴跌拖累道指大幅低开加剧夜盘恐慌情绪，铜价夜盘持续放量下行。日内由于美元此前冲高回落以及人民币贬值，铜价盘面下方存在较强支撑，探底回升收复49000关口，整体收十字星，有较长下影线。伦铜注销仓单占比大幅增长，短线库存少量增长。国内现货货源充裕，需求相对疲弱，资金交投谨慎，短线或仍检验49000附近支撑力度。鉴于节假日将至且短线外汇现货压力增大，仓位较重者可考虑择机减持部分前期多单，参考价位49200-49300，无仓位压力的投资者仍可谨慎持有前期多单。
策略
鉴于节假日将至且短线外汇现货压力增大，仓位较重者可考虑择机减持部分前期多单，参考价位49200-49300，无仓位压力的投资者仍可谨慎持有前期多单。
锌
重要资讯
New Century2019年第一季度锌产量较2018年第四季度增长50.4%，达到18170吨。 增产主要来自澳大利亚昆士兰州的Century锌矿，其选矿厂的生产效率自2018年8月开始提升。
观点
今日沪锌收涨1.38%；上期所仓单减少930吨至39683吨；LME库存增3600吨至80025吨。
市场以出货为主，接货积极性仍未点燃，下游备库需求进一步后移，市场下月占比进一步增加，当月报价升水80-100元/吨左右，下月报升水60-80元/吨左右，总体成交较为平稳，下游继续观望，止跌整理后采购保持谨慎，日内成交仍集中于贸易商之间，下游采购量较昨日增加较为有限，总体成交较昨日差距不大。
宏观面，隔夜总理表示将继续通过大规模减税降费，来激发市场主体活力，央行24日开展2674亿元一年期定向中期借贷便利操作。美国经济相对全球其他地区保持强势，以及市场对美联储年内降息预期的下降，使得美元指数刷新了近两年来的最高水平。关注4月26日美国一季度GDP数据。
基本面，LME锌库存录得止增拉动盘面小幅上涨，缓解部分市场对于库存增加的预期，前后出现2万吨左右的集中交仓，交易逻辑自去库存转至高加工费下供应恢复，国内社会库存近来录得较大幅度下降，但消费未打开上行空间有限，小幅区间震荡继续向下寻找支撑，预计21200-21800。关注美元及伦锌走势指引。
策略
短线风险度过大，参与性价比不高。高位、远月合约空单可持。
镍
重要资讯
俄罗斯诺里尔斯克(Norilsk)镍业周四公布，该公司第一季度合并镍产量较上年同期增加3.4%至5.6万吨。
观点
宏观面，近期美国经济数据向好，美元指数走势偏强。现货方面，长江有色网1#镍价报99000-101600元/吨，均价100300元/吨，涨300元。今日金川公司板状金川镍出厂价报102400元/吨，与前一交易日价格上涨500元。国内市场现货镍今日报价在每吨98900-101600元之间。产业链方面，随着国内与印尼地区镍铁新增产能逐渐投产，二季度镍铁供应增量明显增加，截止上周五，山东鑫海第7、8台矿热炉正式投料生产，进度略快于市场预期。需求方面，下游不锈钢消费仍未见好转，不锈钢库存再创新高，库存高企导致钢厂采购原料的积极性下降，对镍价形成利空。国际镍业研究小组周一公布数据显示，2019年2月全球镍市短缺缩窄至1000吨，近期镍市的供需平衡压力逐渐显现，预计后期镍价震荡偏弱，沪镍主力运行区间96000-102000元/吨。
策略
沪镍主力可在高位试空。
声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，云晨期货研发部力求准确可靠。但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此报告操作，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经云晨期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。
