铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。上周铜价格震荡回落，但并不改变原料端紧张格局。
走势分析：
29日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，主要是持货商压价出货意愿降低，现货市场下游买盘依然低迷，另外，期限结构变化有限，套利买盘意愿也不强；现货市场成交相对清淡。另外，从市场各个品牌价差来看，已经快速收缩，各个品牌之间报价差别不大。
上期所仓单29日延续下降，现货市场除升水铜之外，其他品牌均转入贴水，但贴水幅度较小，因此现货市场对仓单仍然具有资金成本吸引力，因此，仓单继续转为现货。
29日，精炼铜现货进口亏损幅度变化不大，另外，洋山铜升水持平。
29日，LME库存回升3.63万吨至23.22万吨，集中在亚洲市场，主要是贸易商交仓所致，另外，由于保税区出货不易，库存在保税区和亚洲仓库之间重新分配。COMEX自身库存仍在延续下降。
消息面上，据亚洲金属网，金川公司预计5月上旬完成对铜生产设备的检修，公司今年的铜冶炼设备检修从3月底开始，是全系统大修，粗炼和精炼工序都进行检修，检修时间持续约45天，目前检修工作接近收尾阶段，预计5月上旬完成检修。该公司电解铜设计年产能42万吨。2018年生产约40万吨，2019年计划产量保持稳定。
而在国内冶炼企业检修期间，铜精矿加工费持平，并未好转，因此，一旦国内冶炼企业检修结束，预估加工费可能再度走弱，这或使得远期升水再度走强，从而使得库存被期现结构锁定。因此，即便检修结束，短期精炼铜供应能力增加，但对绝对价格的打压力量是有限的。
总体来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。上周铜价格震荡回落，但并不改变原料端紧张格局。
