铜：继中国 PMI 不及预期以后，欧洲制造业持续乏力，PMI 连续三个月陷入萎缩，美国 4 月ISM 制造业创 30 个月最低，生产和就业指数均创两年多最低。加上近期贸易摩擦，市场情绪正在转向另外一个极端，我们认为铜价仍然没有调整完，或有进一步的下调空间。
铝：虽然库存量的继续下降令需求回暖的预期不断得以兑现，但利润修复下的产能释放亦在同步进行，供应增长以及需求增速的动态平衡将令铝价继续处在震荡之中。在目前外界扰动暂未平息的情况下，建议继续观望为宜。
锌：目前市场整体避险情绪依然较浓，中美贸易摩擦的风险仍未消除，宏观利空因素影响下，锌价或延续弱势运行，关注下方支撑位表现。
铅：经过前期的大幅调整后，目前铅冶炼利润已处于较低水平，同时 5 月份冶炼厂常规检修相对增多，阶段性供应压力减弱，利于铅价企稳；宏观风险仍在延续，沪铅或延续弱势表现，但下方空间不大。
镍：鉴于不锈钢厂减产动力不足，且短期的影响宏观大于基本面，则建议短期转为观望。镍进口窗口已持续打开，继续关注镍现货的进口、升贴水及不锈钢库存与减产变化情况，需求端的负反馈程度是影响此轮行情的关键。
