铜
5月7日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水110元/吨，平水铜成交价格48300元/吨~48360元/吨。上期所铜增加2769吨至122163吨，LME铜库存增1800吨至230075吨。智利3月铜产量为47.9万吨，较去年同期的49.6万吨减少3.5%，产量下滑主要是因为加工量下降以及主要矿场的矿石品位下降。截至4月30日当周投机者所持COMEX铜期货和期权净空头头寸增加3,194手合约至9,794手合约。
逻辑：全球铜库供应偏紧但需求仍较为低迷，铜价受整体宏观波动影响较大。
策略：4万8附近可买入。
锌
隔夜沪锌低开低位窄幅震荡，1906合约收于21415，跌幅0.95%。近期主要经济体公布宏观制造业数据疲软；美联储维持现行利率不变；中美第十一伦谈判即将开启，存在不确定性；英脱欧时间紧迫，市场空头情绪提振期锌下跌。国内期锌低开反弹后延续下行，与LME价格同步。锌产业供应预期爆发，消费同比去年不及，LME库存小幅增加，锌价上涨乏力，逻辑偏弱，预期锌价继续弱势运行。逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破增快，消费即将即将转入淡季，消费持续偏弱，锌价承压；叠加LME锌库存持续增仓提振空头情绪，锌价偏弱运行。
策略：中线空单持有，如反弹短空；跨市反套持有；买铅抛锌配置持有。
铝
7日长江14060跌30升25，南储14050跌30；隔夜沪铝小幅震荡，LME尾盘收高，主力1906报14005涨15，LME收盘报1818涨19。宏观方面，商务部表示中方贸易谈判应邀与美进行第十一轮磋商，中美贸易磋商紧张局势稍有缓和，但仍存极大的不确定性；欧盟发布经济预期报告，下调欧元区及德国经济增长目标。基本面方面，LME铝库存7日再增1.3万吨至126.3万吨，5日SMM铝锭库存144.2万吨，假期仍保持高速去化；国内氧化铝涨势放缓，交易分歧扩大，海外氧化铝价格大幅回落，进口窗口预期增加；甘肃、青海电解铝复产预期增加，5月开工产能扩张加快；青海等地网电价格下调，行业电价差异缩窄。
逻辑：中美贸易磋商生变，沪铝减仓下行，多头信心遭受重大挫伤，加之政策进一步宽松预期下降，制造业活动扩张放缓，市场情绪加快回归基本面；国内产能回升明显，去库存预期放缓，短期仍保持高速，结构偏强支撑铝价高位震荡；预计短期价格震荡回升，注意中美贸易谈判协议达成利好冲击。
策略：逢高做空。
