1）锌期货
期市：沪锌跌破 4 月下旬以来的震荡区间，夜盘期间因欧盟调低德国 GDP 增长预期至 0.5%，全球风险资产全线下挫，锌价开盘后大幅走弱，之后一路震荡，但日内午后沪锌再度开启下跌空间，收盘后 LME 公布锌库存大幅增加 7.5%至 2 月以来高点，最终 ZN1907 跌 1.73%至 20970.LME 市场在库存公布时无明显大幅波动。
现货：SMM0#锌 21550-21650 均价 21600 跌 180；对当月合约升水涨 20 至 85，对下月合约升水持平 160。上海 0#锌对 1905 报升水 70-80，天津 0#锌对 1905 合约报升水 30-50，广东 0#锌对 1906 合约升水 50-70。期价下行，下游逢低采购，需求回暖，现货升水稳中有升。
库存：LME 库存增加 6550 吨至 94300；上期所仓单增加 1 吨至 36167 吨。
操作建议：宏观风险点增加，欧洲经济龙头失速风险在加大，中国 4 月出口增速大幅下滑，特朗普威胁周五将提高关税的时间节点正在临近，宏观风险依旧是行情的主导因素，同时可以看到 LEM 高升水正进一步吸引交仓货源，国内现货升水依据平平，基本面支撑力度不强，考虑到当前市场已经将关税上调风险 Price-in,周五若关税未如期上调，那风险偏好会有一定修复，因此建议周四部分空头可提前离场，待关税风险落定再入场做空。
2）铜期货
期市：宏观风险继续施压沪铜，整个交易日期间沪铜围绕开盘价小幅震荡，总持仓量增加 15116 手，主力向 1907 合约移仓，其前二十会员持仓上，空头增仓量大于多头，截止收盘 CU1907 合约跌 0.91%至 47840，日内 LME 铜冲高回落。
现货：SMM1#电解铜报 47910-48040 均价 47975 下跌 400，对当月合约报升 10 至110，均值升水 60，与前一交易日持平。平水铜报升水 10-20，升水铜报升水 90-110，湿法铜报贴 70-500。升水表现僵持拉锯，但市场货源供应充裕，预计升水有下调空间
库存：LME 铜库存减少 2875 至 227200 吨；上期所仓单减少 1351 至 120812 吨操作建议：中美贸易谈判结果即将落地，前期的加关税预期已被市场 Price-in,若关税未如期上调，市场风险将修复，因此建议前期空单在周四离场
