铜：继中国 PMI 不及预期以后，欧洲制造业持续乏力，PMI 连续三个月陷入萎缩，美国 4 月ISM 制造业创 30 个月最低，生产和就业指数均创两年多最低。加上近期贸易摩擦，市场情绪转向另外一个极端，我们认为铜价仍然没有调整完，或有进一步的下调空间。
铝：由美国突然变卦引起的情绪恶化还在持续影响市场，虽然中国方面的积极表态令悲观情绪有所缓解，但在周五结果正式出炉之前，投资者整体仍保持谨慎态度。从基本面来看，国内库存量的持续下降令需求旺季的预期不断得以强化，但冶炼利润修复下的产能释放也在同步进行，供应增长以及需求增速的动态平衡将令铝价继续处在震荡之中。在目前外界扰动暂未平息的情况下，建议继续观望为宜。
锌：宏观因素主导的看空情绪仍在持续发酵，同时现货挺价迹象不明显，给予了价格支撑也不强，导致锌价持续下挫调整。在中美贸易谈判明朗之前，市场整体空头氛围延续，沪锌或延续低位弱势整理。
铅：虽然宏观市场持续利空，但沪铅已经表现出相当的抗跌性，同时考虑到成本对于价格的支撑作用，短期沪铅延续弱势运行但下方空间不大。
镍：鉴于不锈钢厂减产动力不足，且短期的影响宏观大于基本面，则建议短期观望为主。镍进口窗口已持续打开，继续关注镍现货的进口、升贴水及不锈钢库存与减产变化情况，需求端的负反馈程度是影响此轮行情的关键。
