CU铜
现货：1#铜47975元/吨，跌400元/吨，升贴水：升10-升1107日，现货市场升贴水较前期小幅下跌，下游接货力量有限，企业仅刚需采购。近期因4月中国PMI、美国ISM制造业、全球股市走弱，引发市场悲观宏观情绪，伦铜出现大幅下挫，下破3月以来的盘整区间。在全球铜矿紧张已成定局下，宏观经济不佳而引发市场对于铜需求的担忧更加备受关注。从SMM调研来看，铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺，更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素，铜依然处于宏观定价之中，近期的宏观事件将很大程度左右资本市场的走向，此前预期向好，市场淡化了中美磋商的影响，目前出现超预期情况，关注此风险点。国内方面，前期一致的多头观点有所松动，首先金融数据出现“过热”现象，政府会议重提去杠杆，市场解读宽松货币政策或将收紧，令市场担忧。其次一季度数据较好，市场过度乐观，宏观向微观需求传导情况一般，整体表现旺季不旺。目前贸易磋商正在进行，情况并不乐观，短期市场主要是情绪影响较大，后续或将出台支持政策，持续关注磋商进展，铜价整体节奏难以把握，预计整体波动区间（47000,49000）
AL铝
现货：A00铝14080元/吨，涨30元/吨，升贴水：平水-升40伦铝价格先扬后抑，整体维持弱势震荡。国内外一系列宏观数据表现不佳，基本金属集体下挫，伦铝叠加大幅交仓压力，自1847美元/吨回落低位一度触及1785美元/吨，收于1799美元/吨，持仓量增加15992手至69万手，空头增仓占据主动。节前内外盘铝价走势背离，由于整体制造业仍处于低迷，叠加俄铝解除制裁后复产顺利，供给叠加需求带给铝价较大压力。但是沪铝方面，4月的持续去库表明消费较好，虽然库存较高，但消费旺季背景下，国内尚不具备持续性下跌条件，预计震荡，关注库存数据，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，观望为主，短期关注贸易磋商进展。
ni镍
现货，SMM1#电解96700-99900元/吨，1#金川镍99800-100000元/吨,1#进口镍96600-96800元/吨。俄镍较无锡1905普遍升水300-350元/吨，金川镍较无锡1905合约报升水3500-3600元/吨。
镍铁镍矿：8日，镍矿CIF价格基本持平，根据SMM镍矿供需模型，二季度镍矿供应过剩将进一步扩大，过剩量或超过500万湿吨。镍铁价格企稳，镍板对高镍铁升水回落；印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度；近期山东鑫海新增镍铁产能最后两台炉投产，其投产进度大幅快于之前预期（五六月份），至此鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。当月产量约为5万吨左右。库存方面：5月8日LME镍库存减1680吨至171108吨，整体去库存方向不变。5月8日上期所镍持平至7572吨。不锈钢市场方面：不锈钢库存有所回落，从钢厂排期来看，5月份不锈钢供应没有没有下降，但是需求将进入淡季。
综合情况来看：目前要关注贸易战的进程，贸易战对镍的影响不大，但是影响市场人气。镍矿供应充沛，镍铁投产快于预期，二季度中国与印尼供应明显增加，高镍铁将来利润难以维持，不锈钢原料价格下跌，304利润回升，可能导致供应持续高位，去库存不畅。预计镍价偏弱震荡，震荡区间94000-98000。
ZN锌
库存上，昨日LME锌库存增加6550吨，上期所注册仓单增加1吨。国外方面，昨日LME继续大幅交仓动作，单日库存再度增加6550吨，LME（0-3）升水升回落至103美元/吨，延续交仓继续压制锌价。国内方面，国内仍处于季节性去库存阶段，后期随着消费旺季退去，需求弱化，库存去化力度或放缓；现货成交上看，昨日随着锌价下跌，下游逢跌采购，现货成交有所好转；供应端，国内冶炼产能逐步释放，5、6月国内冶炼企业复产将进一步增加，内外锌矿加工费维持高位，高冶炼加工费不改，后期冶炼产能有望进一步释放。综合来看，近期中美贸易谈判再起波澜，以及LME延续大幅交仓动作，施压锌价，中期LME或延续交仓动作，国内冶炼供应恢复预期未改，锌价将延续弱势，短期关注中美贸易谈判，中美贸易谈判成效将引发锌价短期大幅波动。操作上前期1906合约空单剩余一半仓位继续持有，目标20500，离场位22000；1907破位追空轻仓持有，目标暂看20000。风险点：LME（0-3）升水保持高升水。
PB铅
库存上，昨日LME铅库存下滑50吨，上期所注册仓单增加1047吨。需求端，传统淡季趋势不改及电动车新国标影响下，终端需求不佳，多数蓄电池企业维持减产状态，需求端不利铅价；昨日现货成交仍有所好转，部分下游逢低采购，但整体力度仍有限；供应端，目前原生铅企业开工率平稳，不过5月开始冶炼企业将集中检修，此外小型再生铅企业存在减产情况，后期供应量或受影响。综合而言，受中美贸易谈判再起波澜，加之需求端忧虑，铅价或延续探底，但后期冶炼厂集中检修到来，下方或存在一定支撑，短期关注中美贸易谈判进展。操作上建议暂且观望。
